华纸Q3调升部分售价 下半年营运不悲观

华纸今天举行线上法说会，受木材、纸浆、煤炭、运价等各项成本飙升影响，华纸今年上半年营收117.48亿元，年增4.7％；税后纯益1.03亿元，比去年同期大幅缩水79.4％，换算每股纯益仅0.1元。

不过，华纸持续调整产品售价以转嫁成本增加，继第一季调涨各纸种售价5％～10％，第二季更是「月月涨」！全季平均涨幅介于7％～15％。涨价策略奏效，华纸第二季税后纯益1.61亿元，年减六成，但比起第一季净损5,805万元「转亏为盈」，终结连二亏，换算单季每股纯益0.15元。华纸第二季毛利率、营益率皆优于第一季，获利有所改善。

展望第三季，陈瑞和预告，由于成本仍然居高不下，华纸仍然会尝试提高纸品售价。目前规划本季文化用纸价格要调涨约5％，特殊纸价格调涨约一成。不过比起上半年调整范围为各纸种，考量客户承受能力，华纸下半年的产品提价范围明显缩小。

陈瑞和分析，华纸第二季包括纸浆、纸品销售其实是量价齐扬，影响获利衰退主要来自成本面，包含纸浆、能源、运费是主要元凶。

以纸浆为例，短纤浆价今年初价格为每吨600美元初头，到现在已经涨到900多美元，而且完全没有看到要往下的趋势，这主要是俄乌战争导致全球木片供应不足，预计下半年浆价将维持高位。

至于能源价格，煤炭价格从去年下半年一路高涨，不过现在看起来预期第四季有机会走缓向下。

运价部分，虽然近期海运运价指数下滑，但和华纸原料有关的木片船，因俄乌战争等因素，今年1至5月运价足足涨了5倍，现在看起来运价走势还是往上，压力持续。

不过，整体而言，由于华纸产品持续提价，搭配部分成本有机会走缓向下，华纸下半年获利有望持续改善，对后势不悲观。