环球晶春燕何时到来？法人这样看后市

环球晶（6488）公告9月合并营收51.5亿元，月减3.88％，年减19.87％。第三季合并营收达158.7亿元，较第二季成长3.55％，年减8.67％。图／本报资料照片

矽晶圆大厂环球晶（6488）将于5日召开英文线上法说会，环球晶因景气春燕迟迟不来，股价逐月走弱，11月1日下跌1.42％，收在418元，短中长期均线呈现弱势，股价将进行400元关卡保卫战。

环球晶前身为中美矽晶制品股份有限公司的半导体事业处，2011年成立，2015年上柜，为全第三大、国内半导体最大3吋至12吋晶圆材料供应商。

环球晶拥有完整的晶圆生产线，由长晶、切磨、浸蚀、扩散、抛光、磊晶等制程，生产高附加价值的磊晶晶圆、抛光晶圆、扩散晶圆、退火晶圆、SOI晶圆、FZ矽晶圆、化合物半导体材料等利基产品。

该公司应用跨越电源管理元件、车用功率元件、资讯通讯元件、MEMS元件等。

该公司经营层先前预期，市场在库存去化尾声后，需求呈现U型回温。惟环球晶第三季营收158.7亿元，年减8.67％，季增3.55％，累计前三季营收462.8亿元，年减14.11％，复苏动能缓慢。

法人分析，环球晶毛利率虽有稼动率回升的正面因子，然因高折旧费用的负面因素，将不利下半年获利成长。

法人认为，因库存去化落底，需求逐渐复苏，将带动环球晶营收逐步回升，然现阶段市场景气回温幅度有限，手机、PC换机动能不如预期，在业绩动能未见明显升温下，法人下修环球晶2024年营收预测，预期年减高个位数或有可能是双位数减幅。

相较2024年营运回温速度放缓，法人认为，长期而言，环球晶仍受益于12吋晶圆扩产、高阶矽晶圆长约（LTA）签署增加，以及2025年世创退出6吋及以下矽晶圆产能，将有利环球晶提升相关车用市占。

环球晶目前股价约在本益比14倍，处过去五年11～32倍历史区间中下缘。考量半导体复苏幅度低于预期，2024年估营收呈现年减，获利受电价成本增加，以及高折旧费用压力，法人建议，短线上「区间操作」为宜。