黄金短线评价 平反可期 可配置相关ETF参与行情

期元大S&P黄金ETF研究团队说明，联准会公开市场委员会（FOMC）近期罕见以不确定字眼描述通膨、供应链瓶颈以及劳动参与率，显示经济状况略显失控征兆。由于联准会表示政策观察期至少要到2022年第一季，可能压抑市场利率跟不上通膨上升脚步，在通膨无法抑止、但升息仍未可见的情况下，黄金投资可望暂时摆脱过去五个月预期实质利率将走升的心理恐慌。

短线来看，三个因素将支撑金价。首先，抗通膨需求是金价上涨的重要动力来源之一，而油价又是通膨的火车头，原油进入冬季用油旺季，有助于支撑通膨高档不坠。此外，大陆及印度是黄金最大消费国，在疫情逐渐淡化之下，大陆今年前三季金饰需求较去年同期成长83.9％，印度亦有44.9％的成长，今年底至明年初是金饰需求传统旺季，有助于金价下档支撑。

根据统计数据，今年6～10月全球黄金ETF连续五个月净流出，持有黄金现货部位降至3,057吨低点，不过在抗通膨需求增温下，11月已有资金回流迹象。

富兰克林证券投顾表示，联准会主席鲍威尔之言论开启了联准会决定加快缩减购债步伐，联准会升息脚步可能也会提前，因此在政策大方向转向下，黄金的中长线利多因素正在消退；但世界黄金协会预计2021年第四季印度黄金消费将创下近年新高，后续大陆也将进入农历新年的需求旺季，黄金下档依然有撑，建议仍可在金价回落至1,750美元附近时进场布局以提高配置多样性。

法人强调，想参与黄金价格波动投资机会者，可考虑以黄金ETF、黄金正向2倍ETF、黄金反向ETF操作。不过元大投信提醒，期信ETF持有的是期货契约，依照指数编制规则将于期货契约到期前把部位转仓至其他月，而不同月的期货价格可能不同，因此期信ETF的绩效表现可能与现货有所差异，在交易相关产品除须留意市场消息面风险外，仍需格外注意ETF折溢价风险。