元月行情有迹可循 黄金白银涨势可期

根据bloomberg资料统计,自2006年以来,黄金白银元月上涨机率高达80%,标普高盛黄金ER指数平均涨幅3.96%,道琼白银ER指数平均涨幅5.18%。元大黄金ETF研究团队表示,中国印度金饰市场需求往往出现在年初,而白银具经济复苏工业需求拉升题材建议投资人可利用黄金、白银ETF参与投资机会

大S&P黄金ETF(00635U)研究团队说明,中国及印度是全球黄金消费量最高的二个国家,根据世界黄金协会的统计资料,2019年中国金饰消费量638吨、印度544.6吨,两者合计占全球金饰需求的55.71%。受到COVID-19疫情影响,中国制造业PMI在2020年2月掉落到40.3,印度PMI在2020年4月更是滑落至27.4,在经济低迷不振及社交封锁的影响下,2020年上半年中国及印度金饰消费分别仅剩152吨及117.8吨,较2019年同期衰退高达56.03%。

不过,随着社会环境对疫情的耐受力愈来愈强、终端需求否极泰来,至2020年12月中国及印度制造业PMI已回升至53及56.4,预期疫苗上市施打将使疫情逐步受到控制,中印等消费大国的需求复苏将有利于黄金表现。

此外,除了传统消费推动需求,今年贵金属还受工业、科技业需求推动。根据世界白银协会的统计,2019年工业需求占白银总需求的52%,因此当全球工业生产成长时,白银价格往往搭顺风车。若以IHS Markit调查数据来看,包括美国欧元区英国日本等主要经济体2020年12月制造业PMI均来到2020年4月以来新高,预期后疫情时代的制造业复苏有利白银。

大道琼白银ETF(00738U)研究团队补充,再生能源政策兴起,也有利白银前景。美国新任总统拜登计划在2035年将所有生产能源所制造的碳排放降至0,中国则是在十四五计划中,期望在2060年达成「碳中和」目标

高盛报告认为,美、中再生能源政策将使白银工业需求在2023年以前成长9%,美林更是认为在未来15年白银需求将增长高达87%。近年来银矿产量渐趋减少,若需求大幅成长,美林认为不排除重演2006-2011年供不应求推升银价大涨的戏码