《基金》疫苗与大选后进展正面 风险债券走扬

根据美银美林引述EPFR统计显示，上周包括投资级债、高收益债及新兴市场债等分别迎来50.7、31.1及25.2亿美元的净流入，且都较前一周有明显成长，反应了市场此时对风险性的正面情绪。以美高收市场来看，可发现包括娱乐、能源开采、印刷等产业受惠于选举不确定性降低，以及疫苗进展乐观，月初以来表现相对强劲。

安联投信指出，上周前半受到疫苗实验数据捷报、以及市场对于民主党执政与分裂国会发展的正面反应，风险性债券持续走扬，公债殖利率弹升；但后在新冠肺炎确诊病例于欧美持续攀高的影响下，涨幅略受压抑。整体来看，包括美国、欧洲及全球高收益债单周皆收红，避险债券如全球政府公债、美国政府公债等则走跌。

安联美国短年期高收益债券基金经理人谢佳伶表示，随着美国总统大选局势逐渐明朗，金融市场对于总统由民主党执政、国会分属两大党的局势反应正面，风险性资产如股票、高收益债普遍上涨，资金从传统避险债券如公债流出，市场风险情绪指标－美国10年期公债殖利率在近来变回弹到0.95%的左右，接近疫情前殖利率1%以上水位，情绪转趋乐观，但也让避险债券如公债也面临压力。

谢佳伶指出，观察近10年内两次公债殖利率弹升的状况，包括了2013年第二季至年底联准会宣布缩减购债规模的「缩减恐慌」，以及2017年8月至18年7月间联准会升息抑制通膨间，美国10年期公债殖利率分别上扬了约135与84个基本点。在此二段期间内，包括全球公债、投资级债甚至是新兴债皆呈下挫，幅度约在1至4.3%间，仅高收益债皆呈现上扬，其中较高评级（BB-B）的美国短年期（1-3年）高收益债涨幅更优于全球高收益债，经验显示美国短年期高收益债对对公债殖利率弹升可望提供较佳的抵抗能力，值得投资人关注。

近来美国经济数据好坏参半，首先是最新公布的10月失业率大幅降至约6.9%，明显优于市场预期7.7%，此外包括消费信贷、ISM采购经理人指数等亦优于预期，但续领及初领失业救济金人数表现则是较弱，随着选举逐渐底定，预计市场将陆续回归经济基本面，接下来须留意疫情发展以及美国新一轮刺激方案的进展。