《其他电子》鸿海「绩」弱不振 外资送暖升价

鸿海(2317)2020年第四季及全年获利表现低于市场预期，拖累股价今（31）日开低后挫跌3.86％至124.5元，但多家外资看好电动车发展进度超前，均维持「买进」及「优于大盘」评等不变，目标价区间则自130～168元调升至142～175元。

综合各家外资看法，鸿海去年第四季受新台币汇率强升、业外汇损增加，以及零组件供应吃紧致使成本增加、产品组合转弱影响，使去年第四季及全年的毛利率、营益率、净利率等「三率」和整体获利表现均低于预期。

不过，鸿海对毛利率后市维持正向看法，指出F2.0数位转型计划进展顺利，只要总体经济环境稳定，短期、长期毛利率达7％、10％目标仍有望达成。而电动车业务进展顺利，虽与客户合作提供整车组装，但重心仍聚焦有助提升毛利率的关键零组件。

美系外资认为，尽管疲软业绩可能对股价产生负面影响，但鉴于鸿海未来在毛利率提升及电动车发展的上升潜能，任何拉回均将增加买进契机，预期今年每股盈余（EPS）9.96元不变、明年则调升6％至11.68元，维持「买进」评等、目标价自130元调升至175元。

另一家美系外资认为，鸿海对今年营运展望审慎乐观，毛利率达7％目标不变，且看好电动车需求可望提前自2023年起飞，对2025年毛利率达10％更有信心，故对今明2年毛利率提升及电动车业务长期潜力乐观看待，维持「优于大盘」评等、目标价168元。

日系外资则认为，鸿海首季营运展望稳健，并乐观看待毛利率提升及电动车发展前景。预期受惠iPhone及iPad出货稳定，首季营收估季减33％、年增44％，在营运效率优化及疫后需求恢复带动下，今年毛利率将恢复成长，且今明2年获利可望强劲成长21～37％。

有鉴于电动车等业务转型进展强劲，日系外资将鸿海今明2年每股盈余预期调升1～3％，估将分别达10.02元及12.14元，维持「买进」评等、目标价自130元调升至150元，强调鸿海仍是产业首选投资标的。