《其他电子》鸿海3大因素催热股价 外资调升目标价

鸿海(2317)2020年第四季营收表现超乎预期，带动各家外资上修营运展望及获利前景预期。美系外资出具最新报告，看好3大因素将带动鸿海股价续扬，将2020～2022年每股盈余（EPS）预期调升2～3％，维持「优于大盘」评等，目标价自102元调升至130元。

鸿海昨（6）日股价触及109元后卖压出笼，终场小涨0.96％收于105元，今（7）日呈现开高稳扬走势，最高上涨2.86％至108元，截至午盘维持近2％涨幅。三大法人持续偏多操作，昨日续买超2万4296张，本周迄今累计已买超达11万442张。

美系外资在最新出具的研究报告中认为，鸿海股价自去年12月22日以来已大涨19％，涨幅高于大盘指数的6％，反映市场看好集团发展电动车新业务前景，以及台股科技权值股补涨行情。

不过，美系外资指出，鸿海本益比仅提升至11倍，仍低于过去3年平均的12倍，显示评价仍被低估。同时，鸿海的外资持股比重虽回升至46％，仍低于2017年6月时的55％近年高点，认为显示外资尚未完全回补，后续仍有望提升。

受惠苹果iPhone 12 Pro／Pro Max需求强劲，鸿海去年第四季营合并营收创下2兆元新高，美系外资看好今年首季营收将优于往年季节性表现，且公司致力优化产品结构、降低营运成本并改善营运效率，将成为带动毛利率提升的关键。

美系外资鸿海预期去年毛利率约5.9％、今年提升至6.7％，市场则平均预期今年将提升至6.4％，相较于鸿海维持今年毛利率提升至7％目标不变，意味着部分获利成长尚未反应在股价上，预估毛利率每提升1个百分点，将可带动每股盈余（EPS）增加逾4元。

而鸿海透过建立的MIH电动车开放平台，与飞雅特克莱斯勒（FCA）、裕隆、拜腾等携手合作，积极拓展电动车新业务，美系外资认为，虽然电动车业务预期至2022年不会对鸿海营运带来贡献，但可能打破传统汽车供应链发展，有助达成2025年毛利率提升至10％愿景。

整体而言，美系外资认为鸿海的毛利率提升潜力仍被忽略，预期今年潜在获利成长、电动车新业务发展及资金流增加等3因素，将带动股价持续上涨，将2020～2022年每股盈余预期分别调升2％、3％及2％，维持「优于大盘」评等，目标价自102元调升至130元。