编‧辑‧室‧报‧告－从美国经验 谈退休市场发展

劳动基金近期传出弊案，我开始与美国友人聊到要如何安稳退休，这才发现美国401（K）计划退休基金的投报率相当惊人，美国劳工真的可以靠退休金安心养老。

多位好友说，美国退休制度完善，今年退休金投报率大多超过三成以上，若合计历年来投报率所产生的复利效果，未来可以安安心心的退休了。

听完朋友一席话，他们笑了，但我的内心却流泪了。美国401（K）退休基金一年之内增值逾三成，是台湾劳工朋友作梦都不可能梦到的事情，台湾劳退基金最低保障收益约2％（历年收益分配的累计金额不低于两年定存利息），很难撑过漫长退休生活。两地退休金的收益率差别如此之大，随劳动基金弊案愈演愈烈，政府应该将相关退休基金操作模式进行全方位检讨及改善，才可以大幅改善国人退休危机。

美国退休制度三大支柱

台美两地退休金眉角究竟差在那里，造成收益率会差上十万八千里？

目前美国退休制度核心分为三大支柱，分别为社会保险、雇主提供的退休计划以及个人储蓄，其中雇主提供的退休计划目前以401（K）计划（延后课税的退休金帐户计划）为大宗，个人储蓄则以个人退休帐户IRA（享有税务优惠的个人长期养老储蓄帐户）为主。根据BrightScope及美国投资公司协会2019年统计资料显示，自1980年代推行迄今近40年的401（K）计划参与人数达到6,700万人，401（K）和确定提拨制的资产规模达8兆美元。

401（K）之所以吸引劳工参与是因为独到的制度设计，而美国于2006年通过的「退休金保护法案」引进几个符合人性的设计也成为推进401（K）的动力，改变了美国退休准备的样貌。

首先是「自动加入」，只要劳工没有说不，就自动提拨薪资到401（K）计划的帐户，第二是自动增提，借由每隔一段时间提拨金额的自动上调机制，让员工不知不觉中累积退休储蓄有助提高提拨率。第三是分散的预设投资选项（QDIA），将目标日期基金、生命周期型基金、平衡型基金或管理专户等产品纳入预设投资选项。401（K）计划将目标日期基金列为预设选项，只要劳工没有做出投资选择就自动将退休金投资在该类基金上。

目标日期基金

其实，目标日期基金早在多年前已引进台湾，而台湾的私校退抚储金亦早已开始套餐式的自选投资，近年也启动了人生周期基金。富兰克林证券投顾表示，采取人生周期概念打造的目标日期基金，依据生命周期与个人届临退休年限规划，符合不同人生目标与生活型态，兼顾成长性且重视动态风险控管的投资特色，能借由适当的投资策略达到退休准备的目标，是目前退休市场发展的重要趋势。

根据BrightScope及美国投资公司协会2019年统计，2016年美国退休计划当中高达八成的退休金计划有提供目标日期基金、高于2006年的32％，且目标日期基金资产规模占退休计划资产的比重达21％，远高于2006年的3％，显示该法案对于目标日期基金规模大幅增长扮演关键推手。这些基金，随美股不断创高，收益率也同步攀升，其中以指数型的产品更与美道琼及NASDAQ涨幅紧密连结，不致出现赚了指数赔了差价的情况发生。

打拚一辈子的劳工想安心退休，不要再担心朝不保夕的任务是希望工程，劳动基金、退抚及国保等攸关人民福祉的重要基金，要如何防弊、如何兴利，是政府2021年起该担起的重责大任。