《电零组》国巨前3季每股赚30.43元 1外资调升目标价

国巨今年前3季合并营收802.48亿元，较去年同期减少13%，合并毛利率为33.1%，较去年同期减少5.4个百分点，营业利益为153.97 亿元，营业利益率为19.2%，较去年同期减少5.8个百分点，归属于母公司业主税后净利为127.12亿元，较去年同期减少31.5%，每股盈余30.43元，其中第3季归属于母公司业主合并税后盈余为48.51亿元，较上季增加30.1%，但较去年同期减少24.2%，单季每股盈余为11.6元。

展望第4季，国巨表示，由于工作天数因10月中国长假及12月欧美圣诞假期而减少，且整体市场供需、全球通膨及国际局势等大环境的不确定性因素仍高，预估第4季合并营收将季减中个位数，单季合并毛利率及营业净利率将与第３季持平。

国巨表示，目前特殊品与标准品的B.B. ratio均在1上下，预估第4季标准品产能利用率与第3季40%~50%相当，特殊品产能利用率 预估与第3季70%相当。

为反应超过预期的库存去化时间，1家美系外资最新报告将国巨2023年/2024年/2025年营收预估下调1%/4%/2%，并下调2023年/2024年/2025年毛利率0.2个百分点/0.3个百分点/0.1个百分点，并将2024年/2025年获利预估下调5%/3%，由于汇兑收益高于预期，将2023年获利预测上调2%，重申国巨「买进」评等，目标价由630元降至625元；另一家美系外资则是维持「建议买进」评等，目标价为600元。

亚系外资最新报告指出，我们认同公司被动元件产业已经触底，但客户对建立库存仍持谨慎态度，至2024年，大多数科技次产业需求都会普遍疲软，MLCC的需求复苏趋势可能较为温和，我们将国巨2023年每股盈余预估调高3%，但维持2024到2025年每股盈余预估，维持国巨「优于大盘表现」评等，目标价则由500元调升至560元。