理财周刊／海捞千万 投资达人传授「不看盘投资术」
同样是受薪阶级的股鱼，利用闲暇时间钻研股市投资术。理工背景出身的他，理性分析财报、追踪产业动态，不盯盘竟也大赚千万，成为股市传奇。
文‧洪宝山
不景气的年代，更需要理财。和普罗大众一样是受薪阶级的投资达人股鱼，从基层往上爬，现任职于科技公司担任研发主管。从大学时代即对选股投资产生兴趣，经过十多年实战磨练，练就精确的财报分析技巧，能够领先大盘找出做中、长期的潜力绩优股。
本周「理财我最大」节目，邀请股鱼畅谈不用每天盯盘，就能有稳定获利进帐的致胜心得。
简化资讯来源 当其他人周末忙着约会或补眠，股鱼却认真地利用闲暇时间，准备投资功课。股鱼笑着说：「平日都在认真工作，没时间盯股价，手上的筹码自然不容易被洗掉。」股鱼一席话看似轻松，却点出了一个关键点，只要做好投资功课，长期持有绩优股，反而赚得更多。至于如何筛出绩优股？股鱼认为，还是必须倚重财报，毕竟「基本面见真章」。可排除市场的杂音干扰，专注在财务数字透露的公司营运真相。
股鱼强调，新闻报导都是片面呈现。好比近期炒得沸沸扬扬的蓝宝石玻璃消息，新闻有正有负。典型的炒作新闻，则是暗示蓝宝石玻璃将被苹果的手机采用，并且将有台厂受惠。但也有另一则新闻指出，蓝宝石玻璃的良率不高，加上现有供应商的全部产能不够完整供货，苹果手机采用蓝宝石的机会颇低。而最终结果，随着苹果公布手机，确实知道因为产能和良率问题，而没有被大量采用。股鱼建议投资人，要谨慎选用资料来源并下判断。尤其目前处于资讯爆炸时代，过多资讯，反而容易让投资人判断失焦。股鱼认为，与其淹没在庞杂的资讯里，还不如简化资讯的来源和判读的数据，只保留具公信力的消息来源，才不会被海量且无用的资讯所遮蔽。 正因为消息来源太冗杂，股鱼的「不看盘投资术」，让投资人可从财报中观察关键数据，不用承受做短线的盯盘压力，心脏跟着技术线型高高低低，较为安稳地赚取股票投资财。股鱼提供三大原则，可合理规划不看盘的投资步骤。「不看盘投资术」赚中长期
一、先确定何种资料来源，可以当成投资参考的依据。二、财务数据的判读准则，要能判断好、坏。 三、设定买进与卖出条件。好比买进时的条件状态，或者卖出时的成立条件。 股鱼提醒投资人，非常重要的是，这些设定想法，必须要在个股买进前就先决定好，不能在面临决策点时才考虑要怎么做。
投资人常犯一个错误，总是等到问题迫在眉梢了，才去问该怎么处理和解决。最常见的就是类似卖出、停损的问题，这个问题的答案，应该在买进前就要先决定，遇到变故时，只是按表操课，不能带有太多的个人情绪。
至于如何看财报，股鱼认为可观察关键数据、筛选指标选股，并核对公司财报品质以剔除地雷股。再将个人所看好的产业个股，与同业相比较，并试算合理价位，待投资价位浮现后，建立投资部位，制定买卖计划。
基本面见真章
股鱼说：「每一档股票投资都是『工作专案』，定期检视持股基本面变化，就能提升获利胜率。」股鱼挑明说，股东权益报酬率(ＲＯＥ)大于八％的公司，才值得投资人布局。另外，财报三率，也就是毛利率、营益率和净利率，都至少要大于零，这是最基本的投资要求。如果连财报三率都没有大于零，公司肯定亏损，不宜列入投资名单。
还有，借由现金股息的发放，也可作为检视一家公司是否掌握充足现金的指标。至少公司要做到连续五年配发现金股息。有些公司为了美化财报数字，可能透过借钱发放现金股息，或许连续一、二年办得到，可是连续配发五年，完全是靠经营实力了。
最后，股鱼提醒，如果想当个不看盘的投资人，新股不宜列入考虑范围，最少要有八年的财报数据可供检验。新公司没接受过市场检验，容易被过度高估或低估，这并不符合财报选股的逻辑原则。
掌握产业动态 适当评估风险
财报会说话，但是股鱼也提醒投资人，投资市场存在太多变数，财报之外，产业动态也要一并了解。今年最典型的例子，便是太阳能产业。年初一片大好，没多久之后，双反风暴延烧台厂，整个产业经营连带受影响。股鱼提醒，这类事件领先财报发生，投资人一定要及时掌握，以了解公司经营能力的改变。变数即风险，既然有投资风险，股鱼提供两种作法让投资人应对。一、直接回避：避开景气循环、电子类股，这两种类股容易受到技术改变、产业法规调整而产生较大的波动。投资人若没时间注意产业变化，在一开始投资时，便要考虑先将这些容易发生产业波动的类股排除在外。二、部分承受：就实务上而言，最可行的作法，是将投资部位分散在各种不同的产业上，然后将投资的注意力放在财务数字上。这样可以大幅减少需要判读的资料量，但投资人普遍习惯于采用重点投入与单一个股重压的投资方式。举例来说，像强调现金流策略的投资人，可能全部重压中华电(2412)，而将较少资金分散在其他同类型的个股上。简单的单股策略较容易执行，缺点就是要随时紧盯注意产业变化。但也因为介入特定个股太深、部位过大，一旦遇到发生产业变化时，反而不容易下决心调整部位。
不过每种投资方法，都有优缺点存在，投资人必须正视问题，并事先研拟对策作法，不能一味期待目前所使用的操作方式，都一定可以保证具某程度的获利水准。
股鱼总结说，以个人而言，采用风险分散式投资方式。将资金分成约15～20档个股投入，每档个股所占的资金比例不超过10％，避免单一个股判定失准，进而造成整体投资部位大幅度亏损。
虽然这是一种牺牲最大报酬率换取相对稳定的投资策略，对于报酬率的期待，股鱼认为，只要能高于定存、贴近大盘风险的波动报酬就可达成目标。而就实际面来看，这样的投资策略可以创造出年复合超过10％以上的报酬率。股鱼自承自己是资本市场「股市小鱼」，将投资方法步骤化、理性化之后，可避开股市里的大鱼，避免小鱼被大鱼吞食的惨况。
虽然已在股市打滚超过十年，拥有一身投资术好本领。但结束采访后，股鱼还抱着数本厚重的投资学理论专书，准备到图书馆苦读。十年千万，股鱼赚得一点都不轻松。
《理财周刊》发行人洪宝山如果不愿意比其他人多做一些牺牲， 就别期望能够达成比别人更大的成就。
受访者介绍出生：1977年 最高学历：台大机械工程所 著作：《不看盘投资术：小散户安心睡觉、放心赚钱》、《股市大赢家：明牌藏在财报里》 部落格：www.stocksardine.com
投资心法～股鱼 投资不全然是场智力比赛，而是一场考验心理与纪律的竞赛。 股鱼分享
「会计师评语」是利用专业人士来协助判定财报。若会计师都觉得公司财务有潜在问题，自然不会给出合理评价，甚至拒绝认证。会计师若碰到过于异常的数据，便会暗示在公司年报评语上。正常公司得到的评语，都是无保留意见或修正式无保留意见。有问题的公司，才会出现保留意见等评语。 五种会计师的评语模式：无保留意见 修正式无保留意见 保留意见 否定意见 无法表示意见
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