惠誉：两岸紧张致政经震荡可能性上升 仍是台湾主要信用风险

惠誉：两岸紧张导致经济和政治震荡可能性上升，仍是台湾主要信用风险。（示意图：shutterstock／达志）

惠誉评级表示，民进党在台湾大选中保住总统席位应有利于台湾保持总体经济和财政政策的连续性。然而，与中国大陆当局的关系将继续带来重大地缘战略风险，民进党失去立法院多数席位亦或为政策的实施带来挑战。惠誉称，两岸之间复杂、紧张的关系导致经济和政治震荡的可能性上升，构成台湾信用状况的关键风险。

惠誉对台湾大选前夕的评级 （「AA」）展望为稳定，这在一定程度上反映了惠誉认为台湾的信用状况对潜在的选举结果具韧性。惠誉授予台湾「AA」的评级反映了台湾极为强劲的外部融资状况、审慎的财政管理政策、较高的治理指标以及具竞争力的经营环境。

然而，惠誉指出，台湾易于受到可能波及当地科技行业的外部需求冲击与全球贸易政策骤变的影响，这对其评级构成不利因素。台湾与中国大陆之间复杂、紧张的关系导致经济和政治震荡的可能性上升，这构成台湾信用状况的关键风险，因而惠誉基于其主权评级模型输出结果进行定性调整，下调一个子级得出台湾的评级。

惠誉认为在赖清德当政期间，两岸重新开启正式对话的可能性极小，并认为两岸的紧张局势将持续。惠誉说，迄今为止，中国大陆对大选结果（其中或包括最近诺鲁与台湾断绝外交关系，转而同中国复交）尚保持克制态度；然而，不排除中国大陆当局在不久的将来加强对民进党实施经济制裁的可能性。

惠誉说，如果中国大陆政府进一步扩大《海峡两岸经济合作框架协议》关税减让产品的中止范围，将对台湾向中国大陆的出口贸易产生一定的负面影响。然而，中国大陆亦可从与台湾的贸易往来中获益；并且惠誉认为，其对台湾2024年2.8％的经济增长预期也不会受到显著影响，因其预计全球电子行业周期将温和上行。《海峡两岸经济合作框架协议》中涉及到的台湾出口产品主要包括农业、渔业、纺织、石化和机械产品；2023年前九个月，该等产品仅占其向中国大陆出口产品总额的16.5％。

旷日持久的紧张局势可能会加剧台湾营商环境及中期增长前景面临的挑战，加之人口老龄化的不利因素。不过，惠誉的基准预测认为，尽管近期紧张局势存在升级可能性，但不会影响台湾的整体经济和政治稳定。

值得指出的是，惠誉认为，中国大陆不太可能对台湾的技术出口施加限制，原因是此举亦会损害其自身高科技部门的发展前景。此外，当选总统势必将进一步加强台湾与美国、东协和其他经济体的经济互通，同时鼓励台湾制造业从中国大陆回流，以寻求供应链更具韧性之趋势。