台湾传产业面临三风险 惠誉：转型成功可增强体质

随着全球向低碳经济转型，黄筱婷指出，台湾传统业将面临日益增大的资本支出压力，对于钢铁、建筑材料和公用事业等高碳排放产业而言，因能源转型需求迫切，可能需要投入更多资金来改变生产方式或增加对可再生能源的使用，实际方式可能包含生产制程的调整，降低生产过程的耗能，甚至调整产品结构，用更节能的方式产出一样好的产品。

然而，这些支出可能导致企业负债率上升，进一步降低其财务灵活性。惠誉信评强调，评估企业信用时会关注长期趋势，若负债率仅短暂上升，对评等的影响或许有限。

其次，黄筱婷表示，由于中国内需疲弱，预期更多中国企业会因此加大海外市场的拓展力度，这可能加剧台湾传统制造业的竞争压力，使部分台湾传产企业面临「内热外冷」的情形，即内部市场竞争激烈，外部需求增长乏力。惠誉预期，企业可能会透过调整出口地区和提升产品附加价值来抵御这些市场风险，例如，避开一级战区。成功转型的企业将提升其营运能力，反之，利润持续衰退的企业将面临现金流困难和杠杆率上升的风险，进而增加其信用风险。

其三，黄筱婷指出，美国贸易政策的潜在转变风险主要是美国总统大选，川普团队要对中国和其他各国提高关税，将更多工作机会带回美国，从上一次中美贸易战观察，这会让当地消费者承担这些支出，可能导致包含台湾在内等对美贸易依赖度较高的经济体经济成长增速放缓。对个别企业的影响将取决于其供应链调整能力以及产品的不可替代性。虽然部分企业可能面临市场需求放缓和经营成本上升的压力，但成功的供应链分散化将提升企业的抗风险能力。