惠誉上调华泰财险评级至“A+”
南方财经全媒体记者 郑嘉意 北京报道
近日，记者注意到，惠誉已将华泰财产保险有限公司（下称“华泰财险”）的保险公司财务实力（IFS）评级由“A”上调至“A+”（强）。
在关键驱动因素中，惠誉表示，已将华泰财险视为对安达保险十分重要的营运子公司，看好安达保险与华泰财险之间的协同与整合。
华泰财险的母公司华泰保险是国内第一家“中资”转向“外资”的保险集团。
2002年7月，3家“安达系”公司通过股权受让方式成为华泰保险股东，合计持股超22%，华泰保险成为国内第一家正式引入外资股份的保险公司。2022年11月，“安达系”完成对华泰保险集团的控股。此后，持续从各中小股东收购华泰保险股权，至今持股比例已超85%。
从业务范围看，华泰保险牌照健全，旗下有华泰财险、华泰人寿、华泰资产管理、华泰保兴基金、华泰伟业经纪、华泰保险销售、华泰世博置业7家公司。
华泰财险方面，其2023年四季度偿付能力报告显示，2023年全年共实现保险业务收入100.4亿元，同比增长11.31%；净利润4.05亿元，同比减少1.72%。
受益母公司，评级上调
如上所述， 3月25日，惠誉将华泰财险保险公司财务实力（IFS）评级从“A”上调至“A+”（强），并将其从正面评级观察名单中移出。
记者注意到，各关键评级驱动因素中，“对安达保险来说‘十分重要’”为其评级上调主因。
具体而言，此次华泰财险独立信贷质量已上调一个子级，惠誉表示，将华泰财险视为对安达保险“十分重要”的运营子公司。
此外，在评级敏感性中，惠誉再度强调其对华泰财险与安达保险关联的重视——其所列各项可能导致负面评级因素中，首位即为“安达保险通过华泰保险集团失去其在华泰财险的控股权”，可能导致正面评级因素中，首位为“华泰财险对安达保险重要性有所改善”。
其余方面，惠誉对华泰财险资本水平、业绩、公司状况、风险资产敞口等指标均作出评价，但并未上调评级与预期。
其中，资本水平“强”。 根据惠誉Prism模型衡量，华泰财险资本水平已由2022年底的“很强”降至2023年第三季度末的“强”。截至2023年底，其监管综合偿付能力比率从2022年底的259%降至233%。惠誉预计，未来，其资本将取决于其在集团资本管理下的股息政策。
公司状况“中等”。 惠誉根据华泰财险的经营规模和“中性”公司治理，将华泰财产险的公司状况评为“中等”，而所有其他中国非寿险公司均为“中等”。
业绩待改善。惠誉预计，在安达保险严格的承销控制和精算支持的引领下，华泰财险承销业绩将在未来两年逐步改善。同时，由于投资回报率降低，华泰财险2023年业绩或减弱。
风险资产敞口可控。惠普表示，华泰财险对风险资产的敞口可控，至2023年第三季度末，风险资产比率保持在与其IFS评级相当的水平。同时，华泰财险投资固定收益型非标资产以提高收益率，但惠誉认为，此类投资透明度不及债券，且流动性差。
此外，惠誉重点关注华泰财险综合成本率及净投资回报收益并指出，若华泰财险惠誉Prism模型评分降至“充足”或综合成本率持续高于105%、净资产回报率长期低于7%，则可能将下调其独立信贷质量评级。
偿付能力报告显示，截至2023年四季度末，华泰财险综合成本率为98.64%、净资产收益率为7.04%。
增收不增利？
记者统计发现，2023年，华泰财险的业务收入与净利水平均在前列。
具体而言，其2023年全年保险业务收入为100.4亿元，同比增长11.31%，在已披露偿付能力报告的75家非上市财险公司中位列第11位；净利润4.05亿元，同比减少1.72%，在75家非上市财险公司中位列第6位。
业务上，车险依旧是华泰财险收入“主力”。其2023年共实现车险签单保费37.41亿元，占总签单保费比重达38.32%。车均保费位1063.07元，在各财险公司中处于较低水平。
效益类指标表现上，华泰财险优于行业平均水平，综合成本率控制在98.64%，较2022年下降0.55个百分点。但同时，亦存在赔付率低、手续费及佣金占比较高的情况：具体而言，其综合费用率为51.77%、综合赔付率为46.88%、手续费及佣金占比达17.75%、业务管理费占比达25.62%。
虽保险业务水平优于同业，但华泰财险亦存在 “增收不增利”困境——保险业务收入同比增长11.31%的同时，其净利润下滑1.72%。
记者对比发现，华泰财险经历下滑或与其投资端表现不佳有关。如上所述，综合成本率上，华泰财险较2022年优化0.55个百分点，但投资端，各指标整体呈下滑趋势。
其中，净资产收益率7.04%，同比下滑3.21个百分点；综合资产收益率2.28%，下滑1.42个百分点；投资收益率2.93%，下滑0.93个百分点；综合投资率2.77%，上升0.86个百分点。同时，其近三年平均投资收益率为5.73%、近三年平均综合投资收益率为4.58%。