惠誉下调台湾大哥大评等至AA-(twn)

5G发展对于电信业的获利可能还需要时间发酵！惠誉国际信用评等公司23日表示，台湾大哥大股份有限公司（台湾大哥大）的国内长期信用评等及高级无担保评等，已自「AA(twn)」下调至「AA-(twn)」，确认短期国内信用评等为「F1+(twn)」，国内长期信用评等展望则为「稳定」

惠誉分析师团队指出，此次评等下调因素，源自5G获利前景仍不确定性，台湾大哥大税前利润率EBITDA的复元速度慢于惠誉的预期，财务杠杆率高于先前的估测。惠誉目前预计，2021-2022年间，该公司的FFO净杠杆率将保持在2.6～2.8 倍，相较2020年的2.4倍，显然走高。惠誉还预估，台湾大哥大同期产生的有限自由现金流，或将拖慢公司方去杠杆化的步伐。

惠誉预期，台湾大哥大客户升转至5G服务的用户ARPU值，即每用户平均贡献增长20%～24%，以及行动服务补贴减少及营销费用降低的推动，2022年的EBITDA将回升6%～7%。不过，此波增长趋势恐将在2022年以后放缓，惠誉分析，原因是对价格更加敏感的新台币499/599 4G吃到饱资费绑约专案者，会是较早升转用户为平价的5G资费方案。