IPO周报：鑫信腾过会一年多后撤单，主要客户入股存疑

11月11日～11月17日当周，沪深北交易所仅1家拟IPO企业终止审核。这家企业是申报创业板IPO的深圳市鑫信腾科技股份有限公司（下称“鑫信腾”），在过会一年多后撤单，IPO之路止步。

鑫信腾的IPO申请于2022年6月24日获得受理，当年7月份进入问询环节，在回复了两轮问询函之后，于2023年5月19日过会，但是之后IPO进程处于停滞状态，直到今年11月14日因撤回申请而被终止审核。

该公司是一家专注于工业自动化和智能化设备研发、设计、生产和销售的企业。报告期内（2020年度～2022年度），该公司生产主要采用“以销定产”的方式，即根据客户的订单进行定制化生产。

鑫信腾存在主要客户集中度较高及新客户开拓不力的风险。报告期内，鑫信腾来自前五大客户的营业收入占当期营业收入的比重分别为57.98%、67.00%和 43.94%，客户集中度较高。

根据招股说明书（上会稿），该公司前五名客户主要包括闻泰科技、华勤技术、龙旗科技、比亚迪、富士康、蓝思科技、光弘科技等企业。产品主要运用于小米、三星、华为、荣耀、vivo、OPPO、亚马逊、联想等品牌产品的检测和组装环节。

“公司在巩固与现有客户合作的同时，亦在积极拓展新客户，目前已有实质性进展，但市场开拓的周期、成效受到行业环境、客户规划、市场竞争等多重因素的影响。若公司客户拓展工作进展低于预期或者客户拓展失败，将对公司未来经营业绩产生不利影响。”鑫信腾称。

值得注意的是，主要客户存在入股的情况。根据招股书，小米长江基金持有鑫信腾4.53%的股份。在这之前的2022年6月21日，也就是鑫信腾IPO前夕，小米长江基金与同创财金、上银国发、燃点贰号分别签署股权转让协议，将其持有的5.93%股份分别转让给上述三家机构，价格为12元/股，转让金额合计6096万元。

另外，华勤技术子公司摩勤智能持有鑫信腾2.80%的股份，光弘科技持有鑫信腾1.05%的股份。

2023年上半年，鑫信腾对小米集团、光弘科技、华勤技术实现的收入分别为583.53万元、1635.88万元和1115.63万元。其中光弘科技、华勤技术仍为鑫信腾前五大客户。

此前，在上会时，上市委也就前五大客户或其关联方入股之事进行了问询，要求鑫信腾说明，是否存在其他利益安排；客户或其关联方入股对鑫信腾业务的影响，与这些客户合作是否具有可持续性，鑫信腾是否具有直接面向市场独立持续经营能力。

此外，鑫信腾毛利率存在一定波动。2020年～2022年，该公司综合毛利率分别为40.76%、45.77%和40.14%

“未来，若公司产品结构、产品销售价格、原材料价格发生波动，则可能导致相应毛利率水平有所波动，进而对公司盈利能力产生一定影响。”鑫信腾称。

值得注意的是，今年新“国九条”出炉后，IPO门槛提高。鑫信腾选择的创业板第一套上市标准，改为“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6000万元 ”。

鑫信腾2020年～2022年的归母净利润分别为2509.83万元、5298.49万元、5322.87万元，扣非后的归母净利润分别为4019.37万元、5850.22万元、5110.98万元。

根据该公司2023年9月份更新的对问询函回复内容，基于在手订单及目前公司经营情况，鑫信腾预计2023年净利润6500万元～7500万元，扣非后的归母净利润6200万元～7200万元。