飢不擇食？瑪氏砸巨資併品客母公司 作家指出「長遠考量」

M&M巧克力糖球和士力架制造商玛氏（Mars）同意以360亿美元巨资，收购品客（Pringles）洋芋片母公司Kellanova。图／欧新社

消费者都明白，饥肠辘辘时到超市购物是危险的事。但M&M巧克力糖球和士力架制造商玛氏（Mars）却乐得砸360亿美元巨资，收购品客（Pringles）洋芋片母公司Kellanova。在消费者觉醒「垃圾食品」有碍健康、Ozempic等减重药走红可能冲击销售之际，这桩并购交易宣布的时机显得很怪异。

彭博资讯专栏作家费尔斯德指出，玛氏在这个时候出手，是有更急迫的考量：随着消费者变得更精打细算，又遭遇超市自有品牌低价竞争，提振零售销售是燃眉之急。

总归一句，大环境改变了。过去两年期间，食品售价劲扬，包装食品大厂营收蒸蒸日上。但如今情势已逆转，涨价的效应消退，迫使厂商设法扩大销售。

玛氏之所以相中Kellanova，是因为这家零售公司自从去年从家乐氏（Kellogg）分割出来、独立门户后，业绩表现优异，营收成长比同业快速，还调高全年财测，与众多下修财测的竞争对手大异其趣。

玛氏与Kellanova合并后，净营收达630亿美元，并吃下6.2%的全球零食市占，将握有更强大的议价权可抵御超市业者要求降价的压力。

两者结合也将掌控七大零食与糖果品牌，这些品牌合计年营收超过10亿美元。

而且，玛氏与Kellanova联手，产品创新能力也将如虎添翼。家喻户晓的知名食品大厂推陈出新的能力，是赢回精打细算消费者的关键。

当然，双方合并也能提升营运效率，协助减轻涨价步调减缓压缩利润的压力。这桩交易标榜放眼「拚成长」，但「削减成本」显然有助于因应更艰难的市况。

玛氏也能借此为丰富产品阵容、拓展市场版图作长远布局。该公司的产品偏重巧克力，并入Kellanova后，不仅产品更平衡、多元，也能提高在非洲和拉丁美洲的市场能见度。

同时，这桩交易也能协助玛氏防御减重药衍生的冲击，因为加入了较健康的替代选择如Nutri-Grain谷物棒，可跟玛氏坚果棒品牌Kind Bar相辅相成。

以上种种好处，说明为什么玛氏愿意花大钱买下Kellanova。玛氏将支付每股83.50美元的现金，比8月2日（媒体披露双方洽谈收购前的最后一个交易日）Kellanova收盘股价溢价33%，比起之前30个交易日的平均股价更溢价44%。

鉴于美国消费者健康意识日益增强，食品通膨则进一步减缓，这桩并购交易可提醒更多食品厂商：尽早采取行动因应。