基建基金 長線釣大魚

基础建设股报酬率

今年来基础建设类股出现明显反弹，然目前全球基建股本益比仍低于长期均值超过一个标准差，事实上，基建企业多具有特许经营权或长期合约支持，能创造稳定的现金流，长期股利率水准亦优于全球股票，在景气循环中也有资本上涨契机。

PGIM保德信全球基础建设基金经理人王翔慧表示，基础建设公司通常依赖大量资本投入，在利率上升时间，会增加融资成本，影响其获利能力，因此基建类股与利率呈反向关系，看好下半年联准会可望开启降息循环，在美债殖利率易跌难涨之下，将有利基建股表现，加上现在全球基础建设股价本益比位于历史低档，正是进场布局时机。

统计2014年以来当基础建设类股的本益比低于10年均值超过一个标准差时进场持有，不论是投资三个月、六个月、一年、二年、三年，胜率都在六成以上，而且持有时间愈长，正报酬机率愈高，平均报酬率也同步随着时间增加。

王翔慧指出，自疫情之后全球人口的自由移动已恢复正常，带动交通等「铁公机」基建需求大幅回温，今年可望延续成长态势，在旅游观光或商业出差强劲复苏下，机场、铁路、收费道路获利成长可期，根据统计，全球机场的获利复合年均成长，以亚洲的62.6%居全球之冠，其次欧洲也缴出10.2%的强势表现。

野村全球基础建设大未来基金经理人高君逸表示，目前公共事业类股评价已大幅低于大盘评价，然而基础建设类股的基本面仍十分强劲，预期其高品质及低评价的特性将吸引资金回流。