《基金》高利率至少HOLD半年 美元短票基金受惠

富兰克林证券投顾表示，自从联准会在今年7月升息至5.25-5.5%之后，至今已连两次会议暂停升息，但这仍是近22年来最高的利率水准。目前联准会并不排除进一步升息的可能性，不过，即使联准会不再升息，市场也普遍预期高利率还会持续很长一段时间，这样的环境将持续有利美元短期票券基金，因为这类投资工具的利率收益通常会紧紧跟随联邦基金利率，根据彭博的数据(截至11/1)，目前美国1年以内到期的国库券殖利率全都超过5%，相对中长天期(两年以上)公债殖利率和约1.6%股利率的史坦普500指数具有吸引力。

美元短期票券基金的利息收益与联邦基金利率关系紧密是因其大多投资在货币市场工具上，如：美国国库券、短期固定和浮动利率债券、商业本票、联邦政府机构贴现票据等，它们普遍在1年内到期，甚至可能在1-3个月之内就会到期，由于联邦基金利率本身也属于短天期利率，因此更容易影响短期货币市场工具。而随联准会将利率调升至近22年高位，今年来美元货币型基金也成了吸金大户，累积已吸金近9000亿美元，规模超过5.6兆美元。

富兰克林证券投顾分析，在联准会升息周期接近尾声后，随时间推移，市场可能会开始期待降息周期将在某个时点到来，但历史经验显示，联准会启动降息周期并不代表美元短期票券基金的利率收益会立刻同步下滑，一般而言，这类基金的利率收益平均会在降息周期开始后2.2个月才会逐渐降低。而即使降息周期启动，预期也将是个缓慢的过程，投资人仍可望继续享有一段时间的高利率收益，这对投资人的启示是，过去美元短期票券基金只被投资人视为资金停泊站，但高利率环境让美元短期票券基金咸鱼翻身，已成了投资人收取利息收益的最佳选项之一，不管是保守型、稳健型或积极型投资人，都建议可将部分资金配置在美元短期票券基金，一方面享有高利率的好处外，还能在投资机会浮现时帮助动态调整布局。