高利率環境仍是市場共識 投資納入美元短票型基金更靈活

联准会在12月会议维持基准利率在5.25-5.5%不变，但暗示2024年开启降息周期。路透社

联准会在12月会议维持基准利率在5.25-5.5%不变，但暗示2024年开启降息周期。由于美国基准利率仍高于5%，持续推动资金流入美元货币型基金，彭博数据截至12月6日当周显示，该类型基金的总资产已达5.9兆美元，今年来累积吸金1.16兆美元。而在明(2024)年可能降息但利率仍相较过去十多年来更高之际，资产组合纳入美元货币型基金也将使投资更加灵活。

富兰克林证券投顾表示，自2008年金融危机以来，美国利率长期都保持在很低的水准，也使美元短期票券型基金在那之后并不受市场青睐。利率一直到目前才在联准会快速升息下回升到近22年来的高点，也让美元短期票券型基金重获市场关注。即使明年可望开始降息，但预计降息过程相对先前的升息周期将较为缓慢，短时间内不太可能大幅降息，利率水准仍较可能会比过去一段时间更高，这对投资人的启示是，纳入这类型基金将能使投资组合更具弹性，因为当股债市场发生震荡时，美元短期票券型基金将扮演避风港的角色，同时继续收取稳定的利息收益，而当市场有利于股债时，投资人亦可转向股债市场并参与市场行情，并在适时获利了结后重回美元短期票券型基金坐享利息收益，因此可说美元短期票券型基金已成了高利率时代不可或缺且提高投资机动性的必备工具。

美元短期票券型基金投资标的包含美国国库券、短期固定和浮动利率债券、商业本票、联邦政府机构的贴现票据等优质货币市场工具，这类工具普遍在1年之内到期，甚至可能在几周甚至几个月之内就到期，故具有变现快速的特性，此外，持有标的的信用评等大多为A级以上，风险低，是市场公认安全且可靠的投资工具。

富兰克林证券投顾分析，随市场预期联准会将结束升息周期并可望在明年开始降息，美国10年公债殖利率近期变化剧烈，从10月19日的4.99%高点一路下滑至昨(13)日的4.02%，几乎下滑了1个百分点，但在同一时间，美国短天期利率变化有限，目前仍保持在5%之上的水准，长短天期利差再次扩大也使美元短期票券工具仍具有利率优势。即使未来联准会开始降息，缓步降息仍是较可能的情境，美国继续处于高利率环境仍是目前市场的共识。而在此一更长时间高利率(Higher for Longer)的环境下，美元短期票券型基金除了继续发挥其收取利息收益的功能外，还可与股债工具组成「投资金三角」，让投资更灵活。

美国10年公债殖利率见高以来利率变化。资料来源：彭博社

延伸阅读