《金融》高利率环境下 科技投资首重获利与评价优势

2023年许多大型科技公司之获利出现复苏，惟反映至金融市场表现上，今年人工智慧(AI)引发市场关注，举凡与人工智慧(AI)相关之个股均大幅上涨，例如辉达(NVIDIA)因其生产的高效能图形处理器(GPU)广泛运用于人工智慧，令其股价在过去12个月内几乎上涨了4倍；事实上，今年标普500指数大部分的涨幅均来自7档与人工智慧相关的股票所形成。尽管人工智慧(AI)具有长期成长趋势，然而今年之股价上涨主要来自资金面之推动，并非实质之获利面，投资人应留意其股价评价面已过高，并将焦点转向其它更具基本面支撑之科技公司。

高利率环境对科技股之评价而言是一阻力，此意味着企业获利品质及现金流为股票上涨的主要驱动力。过去低利率环境下，投资人对获利品质的重视度较低，因为折现率对科技评价的影响较小；然而高利率环境下，较高的折现率意味着投资人强调获利稳健性，及合理的评价面。

富达投信认为，美国以外之其它地区科技股更具评价面吸引力，例如欧洲跨境电商支付企业Adyen、线上订位系统Amadeus、及协助企业管理解决方案之软体供应商SAP等，其在全球具有强大之领导地位，且评价面较低；此外，某些科技软体公司能协助计算碳排放，让企业资源更有效运用，例如Autodesk可为建筑业设计软体，并优化能源使用，减少资源浪费并建立循环经济。再者，新冠疫情后，民众之生活习惯改变，部分科技企业，如Spotify和Netflix仍有持续性需求，而Airbnb等公司则在疫情解封后，需求大幅复苏，这些企业将持续提供消费者重要服务。