低利环境助阵风险性资产 股票型基金 2021持续看俏
英国爆发变种病毒，为全球股市增添不安因子，使投资人再度陷入观望；同时，随着美股本益比达29.4倍，离1999年创下历史纪录的30.7倍仅一步之遥，经济衰退与超高的本益比，也引发市场担忧。投信投顾业者表示，以经过无风险利率调整后的风险溢酬来看，美股仍高出历史平均1.1％，未来仍有上涨空间，建议投资人可趁拉回增持股票型基金部位。
「风险溢酬」指投资人在投资风险较高的标的时，会要求较高的潜在报酬率，以弥补所承受的高风险，潜在报酬率与无风险利率间的差距，便是风险溢酬。以股市为例，风险溢酬计算方式是企业盈余除以股价后，再减无风险利率。由于风险溢酬在计算时已减去无风险利率，股市风险溢酬便能直接与过往不同利率环境时的数值相比较。
「巨亨买基金」总经理张荣仁表示，美国股市的本益比处于近60年以来的超高水准，投资人需留意现在的时空背景与1999年已大不相同，差异在代表无风险利率的美国10年公债殖利率，自1981年触顶后便不断下滑。1981年9月，美国10年公债殖利率与美股本益比分别为15.8％与7.9倍，1999年12月两者分别为6.4％与30.7倍。如今美股本益比虽然来到29.4倍，但美国10年公债殖利率却只有0.93％，无风险利率间的差距有如天壤之别。
以目前企业盈余与股价水准来看，大部分国家股市的风险溢酬与历史平均差异不大，只有美国股市高出1.1％。不过，今年主要是受到疫情冲击使各国股市盈余大幅下降，随着疫苗问世且将进入量产后，经济活动可望加快恢复，景气一旦回升，未来盈余也会加速回升。若各国股市盈余回到2019年底的数字，各国股市风险溢酬都将高于历史平均，不少国家股市更会从合理变成超便宜，因此，股市震荡拉回都是增持股票型基金不错的时机。
富邦投信量化及指数投资部主管吕其伦指出，未来投资可特别留意全球大趋势，包括立于不败的大陆、成长中的印度、强劲的美国、反转的日本、以及崛起的东协。其中今年大陆五中全会定调2035年进入创新型国家前列，2035远景目标包括大陆实现经济总量或人均收入翻倍，经济实力、科技实力、综合国力将大幅跃升，经济成长持续下，15年内可望超越美国成为世界第一大经济体，绝对不容忽视。
复华大中华中小策略基金经理人胡家菱指出，大陆内外需持续改善，制造业及制造业指数均回到象征扩张的50之上，并创下波段高点，由于经济受疫情影响相对小，长期将吸引全球资金配置。根据万得资讯及高盛全球投资研究部统计预估，目前新兴市场基金显著低配A股，预估2021年陆股通将吸引350亿美元资金流入，高盛仍建议高度配置大陆股票。