《基金》生技指数打完5年大底 医疗基金潜利无穷

今年以来生技指数(NBI)逆势创新高，但相较于主要指数自2016年以来涨势，NBI指数涨幅不及美股的一半，医疗类股涨幅表现相对落后，预期随智慧医疗领域广泛应用、医疗并购题材夯，以及新冠肺炎疫情将使政府重新聚焦医疗产业研发的重要性。

医疗类股股价估值将被市场重新被评价，预估刚打完5年大底的生技指数更具补涨机会，生技医疗基金后市潜利无穷，有望再掀市场投资热潮。

保德信全球医疗生化基金经理人江宜虔表示，疫情同时也让美国政坛焦点重新洗牌，先前两党就药价及医疗政策讨论积极角力，成为医疗类股的最大不确定性；然而，随疫情发展暂缓药价政策压力，市场不只对疫苗及药品等需求引颈期盼，也再度重视研发的重要性，这些皆让医疗类股的投资气氛转佳。

随自动化、3D列印、大数据等数位应用与医疗产业结合，创造AI手术机器人、血糖检测贴片，以及其他非侵入性治疗方式等等的广泛应用，让智慧医疗器材成为最具科技概念投资主流。根据市场预估智慧医疗商机可望于2025年达到4,000亿美元规模，未来增长规模具有高度想像空间。

医疗生技产业中，由于中小型企业最具有研发创新动能，而大型医疗企业往往透过并购以节省自身研发成本。2019年美国医疗产业并购交易金额创5年来高点，全球医疗产业并购总金额更超过3,000亿美元，预期并购将持续成为医疗产业主要投资动能之一。

由于医疗生技产业财务体质健全，相较于其他医疗次产业负债占比重低，随着各大企业陆续发债抢钱的时候，将更具条件取得便宜资金做并购。

观察目前生技个股被并购价格的历史平均EV/sales约11倍，以目前大多数中型生技公司皆低于该平均水准来看，生物科技类股将是医疗产业内最具买相族群，并购热潮带动医疗类股上涨动能。