《基金》以「定价权」为据 00916贴近股神巴菲特

近一期美国7月CPI数据捎来好消息，在通膨降温下，市场对停滞性通膨担忧进一步减轻，预计后续物价再创高可能性低，市场预期9月联准会升息2码机率增加，零售销售表现备受关注。

回顾今年以来通膨高涨深深影响企业经营决策，以全球连锁咖啡巨头星巴克(Starbucks)为例，因承受原物料与劳工薪资上涨等通膨压力，不得不采取「定价行动」，但也因品牌效益与强劲需求，使得即便调涨产品价格，近期公布的第3季财报(截至7/31)，营收仍达到81.5亿美元，优于去年同期与市场预估，且全球同店销售额成长3％，未看见顾客支出有显著下滑或消费减少的迹象，反倒因涨价而挹注门市的整体销售业绩。

除了咖啡，另一项精神饮品「快乐肥宅水」也不例外，两大饮料巨头可口可乐(Coca-Cola)及百事可乐(PepsiCo)纷纷调涨价格，但仍创造出强劲的销售数字。2022年第2季营收资料显示，可口可乐净营收较去年同期增加12%；百事可乐净营收与去年同期相比成长5.3%，皆优于市场预期，显示消费者对品牌的黏着度，足以对抗通膨。以可口可乐为例，其股价表现逆势创高，今年以来(截至8/12)大涨逾7.4%，相对美股大盘标普500指数仍下跌近-10.8%，为市场动荡下的大赢家。

事实上，企业涨价权得来不易，背后隐含强大的品牌力。至于何谓品牌？根据美国行销学会(AMA)资料，品牌的目的在于使其产品与竞争对手产生明显差异，让消费者能辨认厂商提供的产品或服务。品牌力就是定价权，投资大师巴菲特也早有定见：「定价权、生产力、创新是企业生存的法宝。」而品牌价值，就是综合反映了企业生存及竞争能力的指标。

展望后市，李翰林分析，由于美国联邦疾病防治中心(CDC)上周(8/11)大幅放宽新冠肺炎防疫指南，允许学校、企业等机构无须再采取防疫措施，代表疫情已逐渐走向流感化，接下来经济复苏动能有望再提升，民众出门消费的意愿增加，也有机会带动餐厅、影厅、乐园等据点的销售量增长，相关实体通路、民生消费品可望受惠，建议投资人锁定市值大，具行业地位优势与品牌力的企业，或透过相关ETF布局全球市值大牌，锁定科技龙头、金融巨擘、精品消费产业，掌握下半年疫后复苏、消费回温之利多。