《基金》中东战火吓不倒 两类债券ETF抗跌

美国3月CPI年增率高于预期，让市场推测降息延迟，10年公债殖利率窜高突破4.5%，法人认为债市短期震荡，不影响长期降息趋势，尤其美国经济展现强健体质，虽使美公债殖利率攀升，却有望拉擡美国优质产业的投资等级债券殖利率表现，尤其是长天期产业投资等级债券，例如电信债等，受惠存续期间长、未来市场利率走低后，目前介入电信债券ETF，中长线仍享息利双收优势。

「季配息」的新光A-BBB电信债ETF(00867B)经理人王韵茹表示，美最新3月CPI增幅超预期，通膨降温逐渐停滞，甚至再度上扬，使市场对Fed降息预期一再延后，如今推测首次降息时间点落在9月，且年底前只会降息2次，而不是原先预期的6月降息、全年降3次。

对债投资人来说，现阶段美国经济展现强韧性，使Fed利率政策陷入两难，美债短期处于震荡阶段，投资人稍安勿躁，偏好高殖利率需求者，不妨分批逢低承接优质产业的投资等级债券部位，例如电信债等。

王韵茹表示，全球电信产业债ETF，主要拥有「低违约率」(不受景气波动影响)、「高殖利率」(至少5%以上)，与「存续期间长」(未来赚资本利得空间大)等3大优势，加上电信债配息来源稳定，ETF配息全部来自债券票息，不会造成投资人领高息却侵蚀到本金的情形。以美国电信债来说、个债信评介于A+(含)至BBB-(含)级之间，也是属于投资级债券，相关电信债ETF持有的债券来源约 80% 来自于北美地区，而多数都是美国3大电信商AT&T、Verizon、T-Mobile所发行的债券。以ICE美林15年期(以上)A-BBB美元电信债指数来看，截至4/11止，平均到期殖利率达5.78%，比起国内电信三雄2023年均殖利率4.26%还优，更遥遥领先中华电信殖利率3.95%。