嘉泽、M31下半年展望佳

嘉泽、M31热门权证

美股延续修正格局，台股已跌破8月4日前波低点，市场预期，在短线利空消息未散之前，盘面仍以震荡机率较高，不过，在个股挑选上可聚焦下半年展望正向，股价表现逆势抗跌的个股，包括嘉泽（3533）、M31（6643）等，有望扮演多方指标。

嘉泽受惠产品规格升级，2022年上半年营收、获利皆呈现年增态势，主因为DT产品中Socket V渗透率持续提升，加上AM5将在第四季开始放量，带动DT产品营收及获利。

本土大型投顾法人指出，2023年在新伺服器平台Eagle Stream及Genoa逐步放量下，预期嘉泽伺服器营收比重将逐季攀升。嘉泽Eagle Stream首次打入美系客户Tier 1供应商，预期市占率将由前代Whitley的13～14％提升至30～35％，出货量显著提升。在原物料方面，预期2023年将开始受惠低价铜库存，公司成本压力陆续减轻，有助毛利率发展。

M31 2022年第二季营收，季增21％，创同期新高，EPS 2.64元符合预期，主要来自先进制程研发投资、规模扩大运营成本、一次性EDA tool及员工调薪等支出，使得营益率季增15个百分点达24％，业外则认列2,100万元汇兑利益。

全年来看，M31主要成长来自晶片设计业对IP需求强劲，包括先进制程演进、IC规格转换及地缘政治效应等。公司上修 2022年营收目标年增率达20％～25％，费用上调至年增25％～30％，市场预期，加上汇兑贡献后，全年EPS将有突破11元实力。