降息说明书来了！ Fed利率预期点阵图 本周摊牌

图／美联社

通膨阴霾再现，让美股15日在科技股领跌下再度收黑。美国联准会（Fed）本周将召开决策会议，由于利率按兵不动已是共识，外界聚焦的议题将是会后发布最新的利率预期「点阵图」。

由于日前出炉的CPI与PPI数据，显示美国通膨依然棘手，市场忧心物价压力难减，恐将影响Fed未来一周决策。加上包括股票期权、指数期权和指数期货同一天到期的「三巫日」加剧市场波动，美股主要指数15日尽墨，也让标普500与那斯达克指数周线连两黑，费城半导体指数一周更是重挫超过4％。

不过，美元指数周线则是劲升0.7％，创下两个月最佳单周表现，国际油价一周也累涨将近4％。

市场目前已把目光转移到Fed将在本周召开的货币政策会议。由于美国过去一周发布的通膨相关数据意外强劲，市场预测Fed本周会议利率将会继续按兵不动，反是Fed会后更新的「利率预期点阵图」更引发投资人瞩目。

利率预期点阵图是根据每一位联邦公开市场委员会（FOMC）成员，针对联邦基金利率预测所绘制的点阵图，可从其中推测未来可能的降息时间及幅度。由于通膨太过顽固，市场交易员预计今年Fed可能只会降息三次，远低于年初当时市场乐观相信Fed将会降息六到七次。

另外，对于降息的时间点也出现分歧。FedWatch工具显示，一周前交易员还押注6月降息的机率为超过70％，如今已降到55％左右。

Janney Montgomery Scott金融服务公司首席投资策略师鲁新尼（Mark Luschini）表示，近来经济数据或令人质疑，Fed是否认为通膨已经降温到足以在今年稍晚开始降息。亦有分析师认为，因物价压力相当顽固，意味遏制通膨的过程要比预期还长。

年初以来，就业与通膨超出预期的双重冲击，导致Fed进退两难。通膨升温，加大Fed被迫更长时间维持利率在高点的压力，但高利率持续过久，又恐让美国经济面临硬着陆危机。如何在遏止通膨与经济成长间找到微妙平衡，已成为Fed最头痛的难题。（相关新闻见A4）