紧盯韩元、人民币 留意亚洲两大压力

主要亚币对美元升贬幅

日圆兑美元29日一度贬破160大关，为1990年来首见，市场忧亚币竞贬大战一触即发。台新金控首席经济学家李镇宇认为，现在关键是韩元及人民币，「两币别若撑不住，亚币就很惨」，5、6月两币别走势特别重要；国泰世华银行首席经济学家林启超说，日圆有点超贬，日本央行应出手干预，后续恐有进口通膨及货币政策紧缩二大压力。

日圆领贬下，亚币竞贬战俨然成形。李镇宇表示，日本央行目前态度仍偏鸽，类似「宁愿通膨火燎原、也不要掐死通膨可能性」，放手让日圆贬值，虽有利日股，但日本国民实质购买力缩减，输入性通膨升温，日本人因日圆太弱无法出国，引发民怨四起，对岸田政府支持率带来冲击。

日圆若维持156以上，将对韩元及人民币造成很大压力，尤其韩国在造船、钢铁等行业与日本高度竞争，日圆狂贬、韩元肯定跟贬，中国大陆则与韩国在中低端产业重叠度很大，若韩元贬值，人民币可能也要跟贬。

李镇宇形容，「现在人民币及韩元都已经被泼满汽油，就等谁先点火烧起来」，两币别若也放手竞贬，对亚币将造成极大压力，新台币也将会面临考验。

李镇宇强调，日本央行一定会等美国联准会7月降息后才启动升息，直接把利差缩小，届时日圆汇率就会回升，但关键是7月前韩元及人民币能否稳住。

林启超认为，日圆对美元快速贬至160日圆，似乎有点贬过头，日本央行应要出手干预，日本10年期公债利率已往上走，美日利差没有进一步扩大，日本央行与财务省此时出手是合理的。日本政府不希望强烈升值，低位汇率对经济有帮助，但也不希望变成投机客的金钱游戏。

林启超分析，日圆贬值主要因美国降息之路「视线不清」，降息循环幅度可能缩小。其次才是日本当地因素，日本财务省与央行看重不同问题，财务省是内阁，有意维持日圆低位汇率，有利出口与观光维持经济，但近期原油价格上涨，进口通膨压力剧增，预估日本央行接下来会升息。

林启超说，「我不认为会形成亚币竞贬，不会有国家放任自己货币贬下去」，亚洲央行维持汇率低位是对的，但太低让资金外流，反而会让亚洲央行有货币政策紧缩的压力，预期未来几个月亚洲央行还是会维持紧缩。