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金融股撐起高息ETF配息力！00713、00915、00919…10檔「發錢」續航力誰最強

在去年各族群获利普遍衰退之际，仍有特定类股逆势缴出亮眼成绩，黎方国说，「金融股是去年获利成长最明显的产业，锁定持有金融股的高息ETF，是下半年稳健领息好选择。」路透

【撰文‧李瑞瑾】

台股除权息旺季到来，高股息ETF竞争也白热化，但今年整体台股配息殖利率不如去年，究竟接下来该如何汰弱留强，挑到配息续航力稳定的高股息ETF？

2023年上市柜公司获利跌破3兆元，较2022年衰退26％，可预见今年股利配发较去年下滑，加上截至7月12日，台股位阶比一年前高近7千点，加权指数平均殖利率已下滑至3％，在此环境下，对较少时间与心力研究个股的投资人而言，「要参与除权息行情，直接投资高息ETF或许更有优势！」统一投顾董事长黎方国如此表示。

尤其，在去年各族群获利普遍衰退之际，仍有特定类股逆势缴出亮眼成绩，黎方国说，「金融股是去年获利成长最明显的产业，锁定持有金融股的高息ETF，是下半年稳健领息好选择。」

指标一

金融股获利佳「含金量」高

事实上，观察今年6、7月高息ETF进行例行性换股的结果，不难发现「去科技、加金融」趋势。例如，元大台湾高息低波6月换股时就剔除鸿海、仁宝、京元电等，新增京城银、统一证、华南金、中信金；7月初换股的凯基优选高股息30、大华优利高填息30，也都有增加开发金等金融股、剔除鸿海等科技股的情形。

元大投信ETF团队表示，将「高股息」作为筛选指标的ETF，自然会在例行调整成分股时，汰换高评价股，并且转进评价稳健、便宜个股。

市面上21档高息ETF持股配置，金融股部位最高的是国泰股利精选30，比率超过6成，永丰优息存股也逾4成。其后的凯基优选高股息30、永丰ESG低碳高息、国泰永续高股息、大华优利高填息30、元大台湾价值高息等，金融股比率则在15％至30％间。

不过，大华优利高填息30经理人郭修诚也提醒，虽然金融股成为高息ETF的重要换股方向，但科技股在AI题材带动下，下半年仍有延续上涨动能机会，因此ETF的金融股占比也不宜过高，以免错过获取资本利得机会。

除了从金融股占比推估高息ETF后市配息力，亦可从净值组成看哪一档ETF「口袋深」。

只要是含收益平准金机制的ETF，投资人都能查到该档ETF之净值组成，项目包括最基本的「面额」、「收益平准金」及「资本损益平准金」三项。

其中，「收益平准金」的内涵，包括ETF成分股所配发的股息，以及防止配息遭稀释所提拨的收益平准金；「资本损益平准金」则包含已实现与未实现的资本损益。「收益平准金」与「资本损益平准金」皆可用于配息；换言之，此两者占基金净值的比率愈高，该档ETF的配息「底气」也就愈强。

指标二

可供配息项目占净值的比率

若计算各档高息ETF的「收益平准金」与「资本损益平准金」占净值比率，有五档超过四成，包含元大台湾高息低波、凯基优选高股息三十、群益台湾精选高息、大华优利高填息30、元大高股息。上述ETF有两特性，一是成立久，有更多存粮可配息，二是经历去年至今的大多头行情，也藉换股实现资本利得，使「资本损益平准金」的金额不少。

部分看法认为，由于上市柜企业配息能力较去年有所下滑，因此「资本损益平准金」似乎将是下半年ETF能否冲出高配息的关键。然而，凯基投信投资策略部协理翁毓杰提醒，由于这个项目中的「未实现资本利得」无法用于配息，「已实现资本利得的部分，在ETF跌破面额时，也无法拿出来配息。」因此他认为，想藉基金净值组成判断配息续航力，仍应综合两大可供配息项目占净值的比率。

挑选高息ETF除了看配息能力，另一重点仍在于填息的能耐。对此，有「台湾ETF教父」之称、现任投信投顾公会理事长的元大投信董事长刘宗圣直言「不担心！」从元大高股息经验来看，十余年来，股利平均配发率稳定维持6至7成，填息能力亦佳，仅有两次花了两百天以上时间完成填息，其他都在半年内顺利填息。

但在领息之后，又该如何重新投资？对此，刘宗圣倒是提醒投资人「不须过度集中」。元大投信ETF团队建议，若台股部位已多，不妨拓展美股、日股等不同市场；此外，团队亦建议，当前仍为债券ETF布局时机，不只可获更稳定的现金流，还能平衡股票风险，风险承受度低者，首选1至3年短天期美债。

而若投资属性相对积极，仍希望在下半年透过ETF获得更多资本利得空间的投资人，郭修诚则建议，可将关注焦点重新回到市值型ETF，或与AI题材相关的科技ETF部分，尝试对科技股多头延烧的可能性进行布局。

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