《金融》降息预期扩大 中小型生技股反弹行情蠢蠢欲动

PGIM保德信全球医疗生化基金经理人江宜虔表示，除了筹资成本上升影响，小型股对于资金需求程度较高，因此高利率环境不利小型股投资气氛，加上中小型生技股长期表现与利率走势相反，导致相关族群表现明显落后。根据统计，S&P生技ETF(XBI)指数评价面于去年6月达到2008年金融海啸以来的低点，且目前仍低于历史均值，事实上，当XBI指数评价过低时，往往会有反弹契机，目前XBI预估EV/Sales为4.9倍，远低于2006年以来的平均值约7倍水准，下档风险相对有限。

再者，江宜虔说明，多数中小型生物科技公司股价已低于长期并购价格的股票评价，相对地，现金水位充裕的大型制药厂及大型生物科技公司因为手握现金，看好中小型生技公司不仅可补足大型药厂产品线与专利药到期缺口，且整体医疗生化产业的创新研发动能，主要仍将来自中小型公司，配合现在并购「物美价廉」，未来整体产业并购活动有望加速。

江宜虔认为，S&P 500指数中，医疗产业今年第三季营收及获利成长整体表现超越市场平均，显示其基本面相当强劲，然医疗类股持续在大箱型区间整理，看好明年开启降息循环后的生物科技股补涨行情，以及糖尿病、减重、阿兹海默症等重磅新药上市带动的营收成长，搭配AI与医疗产业结合后，将加速整体研发创新能量，建议投资人不妨逢低增持生物科技类股，以及大型制药、医疗器材、医疗服务等研发领导厂商，卡位明年多头行情。