《金融》群益：以哈战争冲击ing 短期宜保守

群益投顾表示，10月以来美国公布的经济指标显示经济强于预期，又逢财政部密集发债、以哈冲突等，使长天期殖利率大幅扬升，债市哀鸿遍野。而利率走高除不利于股市评价，美国商务部扩大限制晶片出口至中国大陆规范，对科技类股股价落井下石，使股市同步走弱。

展望后市，群益投顾认为，疫情期间的超额储蓄将在本季消耗殆尽、暂停偿还贷款亦将结束，预期经济成长将因此放缓、但仍具韧性。而联准会官员近期多表示殖利率走高相当于升息效益，加上未来景气成长趋缓，或可降低升息必要，FedWatch也预期已见此波升息终点。

债券供需方面，随着疫情激励措施和暂停偿还贷款均将结束，导致美国政府近期频频发债，为债市利空。而升息末端市场反应债券期限溢价，长天期殖利率上扬向上追赶短天期殖利率，惟对投资人而言，若10年期美国公债殖利率达逾5％，将是长线很好的买点。

因此，群益投顾建议保守型投资人在今年底前，可先锁定短天期或2年期殖利率较高的公债，赚取更高的固定收益，并在明年初将资金逐渐转向中长期公债，主因联准会若如预期降息，将可赚取更高的资本利得。

企业获利方面，群益投顾指出，美企获利已于第二季落底后逐季走扬，第四季后成长加速并延续至明年，资金回流带动美元指数走强。股市投资建议长线逢低布局受惠经济韧性的零售业、受惠AI发展的软体与通讯服务业，以及库存去化有成的半导体与硬体设备等类股。

此外，日本受惠经济重启，全球旅游业复苏，服务业表现相对强劲，薪资增速较过去10年有所改善，加上日股评价偏低，群益投顾建议长线投资人逢低可留意。至于中国大陆经济因房地产景气有待时间化解、短期难有起色，对于陆股与人民币建议宜偏保守操作。