群益投顧：以哈戰爭衝擊ing 短期宜保守

台股示意图。 图／联合报系资料照片

群益投顾发布11月财富管理月报指出，目前全球反犹太主义声浪窜高，美国发出全球恐攻警戒令，不确定变数将冲击投资人信心，以哈战争对全球经济与股市的冲击已经是进行式，短期投资人宜保守。

2023年10月以来，美国所公布经济指标再再显示经济强于预期，又逢财政部密集发债、以哈冲突等，以致长天期殖利率大幅扬升，债市哀鸿遍野；股市方面，利率走高不利于股市评价之外，美国商务部收紧晶片出口至中国大陆的规范，再对科技类股股价落井下石，2023年10月股债双双走弱。

美股、美债及美元：展望未来，一、景气方面，疫情期间超额储蓄将于今年第4季消耗殆尽、暂停偿还贷款亦将结束，预期经济增速将因此放缓但仍具韧性；二、货币政策方面，近期联准会官员对外多表示，殖利率走高相当于升息效应，加上未来景气增速走缓，或可降低升息必要，FedWatch工具也预期本波升息终点已见；三、债券供需方面，随着新冠疫情刺激措施和暂停偿还贷款都将结束，导致近期政府发债频繁，为债市利空。又升息末端，市场反应债券期限溢价，长天期殖利率上扬向上追赶短天期殖利率，惟对投资人而言，如果10年期美国公债殖利率达到5%或更高，将是长线很好的买点。因此，保守型投资人建议可以在2023年底以前，先锁定短天期或两年期殖利率较高的公债，赚取更高的固定收益，而在2024年初将资金逐渐转向中长期公债，因为若是联准会如预期降息，将可以赚取更高的资本利得；四、就企业获利方面，美国企业获利谷底已出现在2023年第2季，而后逐季走扬，2023年第4季后获利成长加速并延续至2024年，股市投资建议长线逢低布局受惠经济韧性的零售业、受惠AI发展的软体与通讯服务业，及库存去化有成的半导体与硬体设备等类股；五、美元指数方面，美国经济数据强劲带动殖利率反弹，与欧洲利差扩大，吸引资金回流，美元走强。

日圆及日股：日股方面，日本受惠经济重启，全球旅游业复苏，服务业表现相对强劲，薪资增速相较过去10年有所改善，加上日股评价偏低，长线投资人逢低可留意。

陆股及人民币：中国大陆经济因房地产景气有待时间化解，经济短期难有起色，陆股与人民币操作宜偏保守。