凯基投顾保守看台股 布局以6类股为先

（台股未来3个月操作，保守布局6类股。图／凯基投顾提供）

台股近期站上万六关卡，因通膨预期与升息预期对市场冲击已渐获喘息，支撑全球股市近期跌深反弹，但凯基投顾提醒，虽然近期指数翻扬，但台股「有基之弹」尚需时日，因通膨恶化影响终端需求及伴随而来的制造业库存调整，企业即将面临获利下修的压力，未来3个月投资操作仍需审慎保守。

凯基投顾认为，台股未来3个月的修正风险并未完全解除，积极型投资人可短线布局跌深、且趋势向上的族群，如云端、汽车电子、绿能等；一般投资人则应维持防御性操作为主，并着重布局稳定的高殖利率类股，如电子下游、电信、银行等。

凯基投顾指出，台股指数迄今最大跌幅为16％，跌幅未超过2成，意味大盘并无步入熊市，但需注意成分股当中已有近6成比例进入熊市，市场对熊市修正的感受度早已降临。同时美股投资人对熊市的感受度可能比台股来得强烈，因为Nasdaq与罗素2000成分股已有近8成个股步入空头，甚至近5成个股股价修正逾50％，对持有科技股与中小型股的投资人影响相对较明显。

特别要注意的是，市场对经济前景的担忧已从停滞性通膨转为经济衰退，因俄乌战争、通膨恶化、中国封城等利空接连打击，市场共识持续下修主要国家今年的经济预测，如美国GDP已由俄乌开战前之3.7％下修至2.7％，欧元区则由4.0％下修至2.7％，中国则由5.2％下修至4.7％。经济展望转差即不利企业获利展望，近期美国零售巨擘Walmart与Target先后发布劣于预期的财报或财测，更反映通膨与成本窜升已影响消费者负担能力及厂商获利，而市场分析师对企业获利的下修尚未达到满足点。

此外，凯基投顾追踪整体制造业今年第一季库存，显示当前的库存水准已较平均水准高出1～2个标准差，包含美国制造业PMI库存指数、全球前30大IC设计大厂、全球前6大EMS大厂等，若经济展望持续转差，将会逼迫企业转为预防性调降库存。预期待整体库存降至正常水准以下，才有利通路商重新回补库存，届时供应链的接单动能才会由弱转强，并支撑台股出现有基之弹。