迎两利多 凯基投顾按赞台股

凯基投顾6日发布最新研究报告，预估制造业库存调整，恐延续至2023年上半年，惟iPhone14的积极备货效应，将暂时抵销此利空，也将支撑台股下半年反弹行情。朱晏民表示，制造业库存调整压力大，惟苹果拉货相对平稳，特别是手机，预估iPhone 14本次备货量将达8,500万～9,000万台、维持去年水准，使包括镜头等苹概股表现相对较好。

另一方面，Fed的升息态度愈来愈硬，今年升息码数由去年底预期的个位数、直接拉到10码以上，增加的幅度超乎市场预期，但也因此，接下来的升息幅度则可望趋缓，凯基投顾预估，本次Fed主席鲍尔放鹰，至多使今年升息幅度由13码上调至14码～15码，调幅仅8％～15％。预期在台湾时间9月22日美国FOMC会议之前，14码～15码的鹰派升息利空将会逐渐被市场消化。

朱晏民说明，无论9月会议是升息2或3码，接下来到年底，仅再两次升息，幅度都不至于太大，各1码的机率较高，意味升息在9月就到顶，接下来虽然还会继续升息，但幅度将会逐渐趋缓。

凯基投顾指出，Fed激进升息与制造业库存调整等两大利空，导致今年上半年全球股市大幅修正，S&P 500指数跌幅达21％。但回顾S&P 500史上最差前三名的上半年表现，分别在1932年-45％、1962年-24％、1970年-21％，当年度下半年反弹却强劲，幅度依序为56％、15％、27％。

朱晏民表示，全球股市以美股马首是瞻，而相较道琼、费半，S&P 500指数涵盖面相较广，可作为观察指标，其跌深反弹的历史经验有望于今年下半年复制，牵动台股。因存货调整仍进行中，景气到明年中仍下行，但因台股上半年跌很多，搭配升息幅度将缩减、iPhone新机将推出，看好台股有机会中期反弹。