台股反弹时机 凯基投顾：留意三指标

（台股下半年反弹时机，留意三大指标。图／凯基投顾提供）

凯基投顾最新研究报告指出，预期今年下半年台股在迎来真正的强劲反弹之前，短期仍将承压，主因是第三季末之前市场仍需持续消化制造业库存调整、科技业旺季不旺、企业获利下修、美联准会（Fed）激进升息等诸多利空；研判需静待第三季末至第四季初，届时需留意库存调整、企业财报季及Fed货币政策等三项指标，将可能支撑股市出现强弹。

全球经济环境面临通膨及景气放缓，凯基投顾研判，半导体高效能运算与汽车电子化两大长线趋势亦难挡压力，尤其是现阶段制造业的库存调整更将加深下半年旺季不旺的隐忧。根据市场共识预估，整体科技股第三季营收将季增10％，远低于疫情前5年平均水准之季增16％，研判未来一季台股将会持续反映科技股旺季不旺以及制造业库存调整的阴霾。

此外，台股目前预估本益比仅剩下11倍，低于过去5年平均之15倍，且殖利率超过4％，投资价值逐渐浮现；但凯基投顾提醒低本益比不是现阶段股价修正时的保护力，因为全球景气正在放缓，甚至未来一年往衰退方向迈进下，现阶段企业获利预估有高估风险。

凯基投顾预估台股第四季才有机会迎来真正强劲的反弹，研判第三季末起可留意三大指标，首先是iPhone14相关新品备货，带动制造业库存调整暂告一个段落；其次，财报季所有坏消息尽出后，带动市场认清企业获利下修的事实；最后一点则需观察通膨触顶时间，带动市场预期9月以后的Fed将从现阶段一次升息3码降为1～2码。现阶段建议积极型投资人可短线布局跌深且具有趋势向上的族群，如云端、汽车电子、绿能等，一般投资人则应维持防御性操作。