金融市场新风向? 众多亿万富翁真金白银押注另类资管公司

智通财经APP获悉，全球知名亿万富翁投资者最近一直在向另类投资领域注入资金。例如，来自GAMCO Investors的马里奥·加贝利最近增持了领先全球的另类资产管理巨头KKR(KKR.US)股份。著名投资者罗恩·巴伦最近选择新建仓KKR。此外，全球著名价值投资者乔尔·格林布拉特也选择大幅增持KKR。

与此同时，另一家知名的另类资产管理公司布鲁克菲尔德资产管理公司(BAM.US)最近被加入到史蒂文·斯克鲁格斯的重点投资组合中，斯克鲁格斯管理着极受美股散户和个人投资者欢迎的FPA皇后大道小盘价值基金(FPA Queens Road Small Cap Value Fund)。资产管理巨头Third Avenue Management 也选择增持布鲁克菲尔德资产管理公司，罗恩·巴伦也增持了这家另类资产管理公司股份，这是他连续两个季度增持这家另类资管公司。

此外，这两家领先全球的另类资产管理公司以及黑石集团(BX.US)、Blue Owl Capital(OWL.US)、凯雷集团(CG.US)等同行，在最近几个季度和最近几年里都报告了非常强劲的筹款和融资势头。

在可预见的未来，这些另类资产管理公司的强劲吸金趋势有很大概率将会持续下去，这些顶级另类资产管理团队中的每一个团队都公布了持续且非常强劲的筹资增长指引，因为世界发达经济体的人口老龄化趋势表明，越来越多的个人投资者和机构将优先考虑愈发稳定、可靠的现金流和具有吸引力的回报率，而私人信贷、房地产、基础设施和私募股权等另类投资模式正是以产生这些多元的回报率而著称的。

此外，由于需要大规模扩建化的基础设施以推动人工智能热潮以及有可能不久后开启的第四次工业革命，以及日益增长的地缘政治风险导致全球大部分供应链重新投资与布局，因此对基础设施等另类资产的核心供应链替代环节额外投资需求很大。

除此之外，在众多大型金融市场，特别是美国，投资住宅房地产的机会也很有吸引力，近年来，美国持续存在的住房短缺问题已导致租金大幅上涨。黑石和KKR等另类资产管理公司最近大举收购多户和单户性质的上市交易标准房地产公司和房地产投资信托基金(REITs)，就足以说明这一点。

除了两大另类资管巨头，哪些同类型公司值得关注?

鉴于亿万富翁投资者们所领衔的大额资金对另类资管公司的这种乐观态度，除了上述的KKR以及布鲁克菲尔德资产管理公司值得投资者们重点关注，Leonberg Capital副总裁塞缪尔·史密斯表示，另外两家另类资管领军者，其中包括Blue Owl Capital (OWL.US)以及Patria Investments(PAX.US)。

塞缪尔·史密斯尤其看好Blue Owl Capital ，因为这家另类资管公司所管理的资产中有76%是永久资本基金。此外，它的营收完全来自与费用相关的类别，而不是附带的权益来源，这使得它的营收流和现金流来源比许多同行更加稳定和可靠。

除此之外，Blue Owl Capital 高度集中在私人信贷和直接贷款领域，其管理的资产中大约有一半来自该领域。特别是这个行业目前正在经历非常强劲的增长，并且大概率将继续向前发展，使其具有更具吸引力的增长前景。这反映在这样一个事实中，即华尔街分析师们普遍预计到2026年，其每股收益将以约20%的复合年增长率增长，而布鲁克菲尔德资产管理公司和黑石的复合年增长率预期仅为15.6%和13.2%。

尽管如此，Blue Owl Capital 的市盈率指标也较低，为19.8x，而黑石约为26.5x，布鲁克菲尔德资产管理公司约为26.8x。是的，由于这家公司的信用评级相对较低、规模较小、更集中于直接贷款的风险更大，叠加从长远角度来看，直接贷款是一个比房地产和基础设施更不成熟的行业，而黑石和布鲁克菲尔德资产管理公司则更集中于房地产和基础设施。

也就是说，Blue Owl Capital 资产负债表仍然非常强劲，标准普尔的信用评级为“BBB”，可用流动资金约为200万美元，且2028年之前没有债务到期。此外，其股息增长速度非常迅速，公司管理层预计将继续积极增长股息，目标是在2025年或接近2025年时支付每股约1美元的股息。仅在过去一年，Blue Owl Capital 的股息就增长了大约29%。

与此同时，Leonberg Capital副总裁塞缪尔·史密斯还看好Patria Investments(PAX.US)，主要因为它的股息收益率约为5.4%，而且与费用相关的收益非常丰厚。除此之外，其仅仅7.6x的市盈率远低于另类资管同行，但其预期每股收益复合年增长率高于大多数同行，根据华尔街分析师一致估计，预测到2026年，Patria Investments每股收益复合年增长率为25.2%，相比之下Blue Owl Capital 大约为20.6%，黑石集团为13.2%，布鲁克菲尔德资产管理公司大约为15.6%。

不可忽视的是，由于规模相对较小，而且集中在地缘政治不稳定的拉丁美洲，Patria Investments风险相比于同行可能更大，但相对于这种增量风险，其估值的深度折扣似乎过大。

此外，考虑到拉丁美洲在未来几年内大宗商品繁荣预期——拉丁美洲是主要全球核心大宗商品的生产国和出口国聚集地，以及中东和亚太地缘紧张局势可能使得拉丁美洲国家(尤其是墨西哥——Patria Investments的主要投资市场之一)受益匪浅，这一点尤其重要。因此，塞缪尔·史密斯倾向于将Patria Investments作为该机构投资组合中深度低估的高收益/高增长持仓标的，以接触拉丁美洲。

也许将是全球新的投资风向

整体来看，另类资产投资在众多知名亿万富翁投资真金白银带领下，有可能成为风靡全球金融市场的新投资风向。尤其是另类资产(如私募股权、房地产、基础设施和私募信贷)，被认为具有稳定和可靠的现金流。这些资产类别能够在市场波动和经济不确定时期提供较为稳健的回报率，这对于寻求长期收益和资本保值的富豪投资者，以及寻求兼具股息收益率和避险价值标的的投资者们来说尤其具有吸引力。

长期资本与收入模式的优势使得富豪们无比青睐这些另类资产管理公司。例如，Blue Owl Capital有约76%的资产管理在永久资本基金中，其收入完全来自于费用相关收益，而非附带权益，这使得其营收流更为稳定和可靠。因此，这些公司较低的估值与较强的增长潜力相结合，使其成为富豪投资者的理想选择;美国持续的住房短缺问题导致租金大幅上涨，促使另类资产管理公司Blackstone和KKR积极投资于多户型和单户型的公开交易房地产公司和REITs，推动另类资管公司潜在收益增长。

投资者们可以结合KKR、布鲁克菲尔德资产管理公司，以及Blue Owl Capital与Patria Investments等另类资产公司的股票，获得有吸引力的中位数股息收益率(比如Blue Owl Capital为5%，Patria Investments大约为5.4%)，以及非常强劲的每股收益增长前景，即使全球经济进入增长低迷时期，与基本面息息相关的自由现金流以及股息收益流也相当稳健。从长期来看，对于有耐心的投资者们来说，Blue Owl Capital与Patria Investments似乎都有望提供极具吸引力的经风险调整后的总回报潜力。

本文源自：智通财经网