《金融》星展上修台湾今年GDP至4.2% AI驱动下半年科技业复苏扩大

AI技术驱动的科技业复苏预计在下半年持续扩大。生成式AI推动了全球资料中心对高效能晶片的需求增加，并带动个人电脑和智慧型手机的AI整合需求。台湾的电子元件出口订单持续增长，库存率改善，带动产能的重新扩张。此外，半导体设备和资本货物的进口反弹，显示产能利用率增加，资本支出也开始增长。

资产价格和通膨压力可能持续影响下半年经济。经济复苏的乐观预期已推动股价和房地产价格大幅上涨，房屋租金上涨推升了CPI中的房租项目年增率超过2%。由于住房负担能力下降，更多潜在买家可能选择租房，房租未来几个月可能进一步上涨，资产价格对CPI的传导效应将增强。

科技产业与传统产业的复苏可能仍分歧。中国消费和房地产市场的疲软抑制了进口需求，制造业产能过剩带来进口替代效应。此外，中国中止ECFA下对台湾的关税优惠，也削弱了台湾部分产品在中国市场的价格竞争力。尽管台湾的出口市场日益多元，中国（含香港）仍是最大的出口目的地，约占出口总额的30%。

资产所有者和薪资收入者之间的复苏可能失衡。股价和房价持续上涨，资产所有者因财富效应受益，购买力增强。尽管劳动市场供给紧张且薪资上涨，但通膨调整后的实际薪资成长有限，薪资收入者的购买力仍然受限。此外，与房贷相关的家庭债务负担随利率上升而增加，可能对资产部位较低的中低收入家庭造成压力。

下半年美国大选可能带来更多关税和地缘政治的不确定性。根据2018-2019年中美贸易战的经验，在中国营运以及向中国出口中间产品的台商可能受到负面关税影响。然而，随着台商回台投资和美国将订单从中国转移到台湾，台湾本土的出口和投资也可能受益。不过，若川普提议的全面开征关税成为现实，对台湾的影响将以负面居多。