《金融》专家：Q4有5变数 通膨明年中缓解

许长泰表示，不久前中国一连串的政策监管，已经引发市场对中国经济的担忧，直到最近全球供应链也出现了不确定性，才进一步影响到联准会对通膨的预期与退场的节奏。此外，各国虽然陆续控制了疫情，但未来是否能够顺利重启经济也还需要时间观察，再加上欧盟推出了即将在2023年实施的边境碳税，这些变数都会增加未来市场复苏的不确定性。

许长泰说，除了欧、美经济解封的消费需求之外，第四季刚好也是传统的消费旺季，再加上北半球已经陆续进入秋冬，所以未来原油市场的需求势必会有所提升。只是，OPEC+目前因为疫情关系，并未顺势积极扩大产能，因此预期，在今年底前，国际油价依然值得留意，到了明年价格可能还会进一步上探。但中长期油价的合理价位在60~70美元。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，面对五大变数，各地复苏的脚步必然会有落差，因此全球股市还是会维持原有的轮动格局，这对景气循环股将相对有利；特别是对亚洲股市来说，除了印度与泰国之外，其余多数亚股的本益比都还在长期平均值附近，相较于欧、美股市有明显的价值面优势。

林雅慧进一步说明，由于产业分布的落差，以中、韩、台为主的东北亚股市，目前仍受惠于全球景气复苏对电子产品的需求，但以消费、观光与部分工业制成品为主的东协股市，虽然估值面比东北亚更具吸引力，但具体仍要看当地政府对疫情控制的成效与解封速度而定；所以，即使亚洲股市具备价值面优势，但投资人还是要用多元配置的方式才能参与轮动机会。