晶片厂跟美拿钱 10年禁赴陆！谢金河：3家台韩厂惨了

美国晶片法案明列拿到补贴的企业，未来十年不得在中国大陆投资。（示意图/达志影像/shutterstock）

谢金河认为:Jackson Hole释出超鹰派讯号，美股急跌，这回跌到所有均线之下，连季线都守不住，且多条均线都下弯，这是个十分弱势的格局。(示意图/ shutterstock)

美国从八月二十六日在怀俄明州召开的全球央行年会以来，Fed释出强力升息讯号，道琼指数从八月二十六日狂跌一○○八．三八迄今，美股经历了七个交易日，只在一天收红，累积下跌一九七三．三四，这个跌势给全球带来更大的危机跟挑战。

先前我们提及美国股市正处在年线与下降趋势线关键位置上，如果能往上登高，可能改变全球股市命运，没想到Jackson Hole释出超鹰派讯号，美股急跌，这回跌到所有均线之下，连季线都守不住，且多条均线都下弯，这是个十分弱势的格局。

一个一个拆解股市利空

美国九月升息，不管是升三码，或是升两码，利率都将到三％附近，全球各国与美国利差加大，也导致最近一段时间全球货币竞贬的压力，现在有两个大灾区，一个是俄乌冲突，俄罗斯加大对欧洲反制的力道，宣布停供欧洲天然气，造成欧洲的冬天面临冷冬的巨大威胁，欧洲股市及欧元都走低，英镑跌到一．四四四四，欧元也创下○．九八七九的新低纪录，这次即将出任英国首相的Liz Truss一上任马上面临巨大压力。

另一边是来自亚洲的压力，九月五日亚洲货币又出现新一轮跌势，新台币创下三○．七六七大新低，日圆跌到一四○．七八，韩元也创下一三七四．八四的新低纪录，人民币也贬至六．九五兑一美元，这一轮亚洲货币贬值的重心在东北亚，其中南韩贸易逆差加剧，情势十分险恶，人民币跌到两年新低，也带来更多更大的挑战。

先前我提及上半年股市大跌是在反应下半年的利空，现在是真正的利空涌现，这些利空都会对市场带来十分巨大的调整，我们一个一个来拆解，一是美国明确宣示对抗通膨优先，为了抗通膨，美国持续升息，一直到把通膨压下来为止。看起来，今年美国核心利率可能逼近三．五％，这一来美国与世界各国利差加大，必将逼得各国加大升息力道，像欧洲央行（ＥＣＢ）对升息一向十分保守，但这回恐怕必须升三码回应，升息势必压制经济的热度。这是必要之恶。

晶片法案冲击到台积电

其次是美国强升息，也会推升美元走高，美元强势，各国货币会呈现弱势，本来已经面临通膨压力，这回新兴国家又面对货币贬值造成火上加油压力，如果债台高筑，恐怕不支倒地，像是斯里兰卡、巴基斯坦已险象环生，这一次韩元、台币、日圆、人民币贬值都对股市带来进一步冲击，强美元也造成外资不断卖超台湾的权值股，台积电等晶圆代工股成为外资提款机，也使台股压力一直都存在。

三是地缘政治的新危机，俄乌战争形成的持久战，俄罗斯已加大对欧洲供应的反制，北溪二号停止后，现在北溪一号也停，德国必须向其他欧洲国家及加拿大寻找燃气的供应，油、气高涨，又给欧洲带来更大压力，欧元、英镑跌不停，美元更加强势。

四是美中角力持续升温，从裴洛西访台牵动的海峡军演，美国对中国的态度也愈来愈不友善，除了中国一直期盼的贸易关税下调或取消落空，美国对中国的压力不断升温，首先是八月九日拜登签署通过晶片法案（CHIPS and Science Act 2022），这个法案包括五二○亿美元的奖励晶片业者，二四○亿美元的租税奖励及未来十年二○○○亿美元对高阶晶片投资，总数二八○○亿美元，这个法案出炉后，美光立即宣布未来十年投资四○○亿美元，ＧＦＳ与高通也宣布合作扩大采购，并在纽约翻新晶圆厂。

这个晶片法案也明列拿到补贴的企业，未来十年不得在中国投资，这摆明是孤立中国半导体产业，对于在南京有厂的台积电，在西安设厂的三星及在大连有厂的Hynix都带来冲击。接下来是美国主导晶片四方联盟，把美国、台湾、日本、南韩拉在一起，美国是半导体产业的大脑，主导设计；日本供应材料、设备与关键零组件；台湾负责非记忆体的晶片制造；南韩负责记忆体；这个四方架构完全把中国推开，之后美国又补了两枪，一个是禁止电子自动化软体ＥＤＡ移往中国，这对Synopsys、Cadence等带来压力。接着是美国禁止Nvidia、AMD的高性能运算ＧＰＵ及ＡＩ晶片卖到中国，虽有一年缓冲期，但已经把过去模糊空间明确规范了。

中国经济面对一场硬仗

这一连串动作带给半导体产业巨大冲击，费半指数首当其冲，去年全球缺晶片，ＳＯＸ指数最高涨到四○六八．一五，今年最惨跌到二三八六．六七，这次弹升到三○八七．四四，只越过半年线，相对显得最弱势，这次又跌到二五四八．一七，在美国六大指数中最弱势，显然可见半导体产业已成为美中角力主战场。（全文未完）

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《先探投资周刊2212期》