《柜买市场》当冲乐有隐忧？柜买：市场交投稳健成长

根据柜台买卖中心统计，截至5月10日，柜买市场今年以来之当冲占比为35.94%、前10大当冲个股占整体当冲交易比重为31.26%、当冲户数占比为19.73%，且截至4月底上柜有价证券当冲违约金额占当冲买卖金额的比例为万分之1.04，柜买中心表示，市场交投稳健成长，并无特别热络或交易异常情形。

近期当冲交易成为热门话题，引发当冲是否导致市场过热的讨论，柜买中心从以下四项指标观察当冲交易的变化与趋势，尚无明显异常：一、当冲占整体市场交易比重：柜买市场今年以来(截至5月10日)之当冲占比为35.94%，经比较过去3年数据，107年、108年及109年的当冲占比分别为35.20%、34.00%及34.96%，可以观察到今年当冲占比与过去并无明显变化。二、热门当冲个股交易占比：今年以来前10大当冲个股占整体当冲交易比重为31.26%，但过去3年的比例分别为48.17%、47.55%及34.10%，可以看出当冲热门股的集中度逐年降低，当冲交易量更平均分布到更多的个股。三、当冲成交户数占整体市场成交户数比例：今年以来之当冲户数占比为19.73%，而过去3年的比例则分别为20.00%、18.90%及21.97%，可以看出当冲交易户数占比与过去相比大致持平。四、当冲交易违约交割比例：今年截至4月底上柜有价证券当冲违约金额占当冲买卖金额的比例为万分之1.04，而过去3年平均当冲违约金额占比为万分之1.09，显示近期当冲交易并未产生较过去为高的违约金额。

柜买中心表示，由以上的统计数据可以看出，当冲交易者在当日买进卖出股票，可以大幅降低持有期间的投资风险，并且对于提升市场流动性具有一定的贡献，而目前柜买市场30%多的当冲占比，相较欧美造市者制度及高频交易发达的股票市场，当冲占比经常超过5成以上，目前柜买市场当冲占比仍属健康。

此外，柜买市场当冲热门股的集中度逐年降低，亦表示有更多的个股受惠于当冲交易提供的流动性，这对整体市场发展亦呈现正面效应；当冲交易发展多年，初期当冲成交户数呈现自然稳定成长，但近年当冲户数比例一直维持在20%上下，显示参与当冲交易者仍集中于特定对短线交易具有研究或严格管理持有期间投资风险的族群。

柜买中心表示，由相关统计数据来看，近期柜买市场当冲交易与过往相比，各项指标多呈现持平表现，并无特别热络或交易异常情形，市场交投则稳健成长。

柜买中心强调，柜买市场对于上柜有价证券相关交易监理机制运作顺畅，个股如有价量异常情事，即依规定采行必要措施，提醒投资人注意投资风险，这些监理机制同样适用在当冲交易的个股。