科创板开市五周年 改革“试验田”如何拥抱“硬科技”?

2018年，黄浦江畔，“设立科创板并试点注册制”的宣告，开启了中国资本市场的一个全新板块。近日，科创板迎来开市五周年。市场各方期待，这个年轻的板块持续深化改革，更大力度拥抱“硬科技”，更好服务新质生产力发展，让更多金融资源有效助力中国科技创新乘风破浪。

全力支持科创企业发展

科创板开市以来的这5年，是全球科技竞争颇为激烈的5年，也是我国科技迅猛发展的5年。

5年来，科创板始终围绕创新与改革两大关键词，支持科创企业发展。

从科技“含金量”看——

36家科创板公司参与“十四五”国家重点研发计划，覆盖基础科研、关键仪器、前沿材料等多个关键领域。

上交所数据显示，科创板目前已拥有超570家上市公司，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业企业。其中有341家国家级专精特新“小巨人”企业、49家制造业单项冠军企业。

“对科创企业而言，登陆科创板意义重大。”科创板上市公司联影医疗董事长张强说，公司获得了新的融资渠道，并与资本市场共享发展成果。

从企业“成长性”看——

目前，科创板已支持54家未盈利企业、8家特殊股权架构企业、7家红筹企业、20家第五套标准上市企业、1家转板企业上市。其中，19家未盈利企业在上市后实现盈利。

业内人士指出，科创板在集成电路、生物医药、新能源等重点产业链的示范效应和集聚效应愈发显著，推动构建以“链主”为引领、上下游企业协同的矩阵式产业集群。目前，科创板集成电路领域有上市公司113家，汇聚了中芯国际、中微公司、沪硅产业等行业龙头，形成链条完整、协同创新的发展格局。

从市场“带动力”看——

上交所相关数据显示，2019年至2023年，科创板公司营业收入和利润的年复合增长率分别是23%和24%，激发了创新资本对科创企业的投入。九成科创板公司在上市前获得创投资本投资，平均每家获投约9.3亿元。

“科创板开市以来，资本市场其他板块新上市企业的科技含量也有一定程度的上升。”北京大学光华管理学院教授何志毅认为，科创板拥抱科技创新不仅体现在自身的发展，也体现在对资本市场其他板块包容科技创新的带动引领上。

探索资本市场制度改革的“试验田”

科创板自设立之初就承担着改革“试验田”的使命。

建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度；统筹推进发行、上市、交易、持续监管等基础制度改革；在再融资、并购重组、股权激励等一系列创新制度上先行先试；完善持续监管制度，推动科创板公司高质量发展……

5年来，作为资本市场改革“试验田”，科创板为适应科创企业发展规律进行了一系列改革探索，并将相关经验复制、推广到创业板、北交所乃至全市场的改革当中。

眼下，科创板不断推进自身改革，以试点的形式为整个资本市场探索制度改革的方向。

5年仅仅是一个开端。年轻的科创板仍然面临着不少“成长的烦恼”。

整体看，怎样挖掘到更多优质的“硬科技”企业，如何建立更有效的市场运行机制，是现阶段科创板发展的关键。

一位资深市场人士说，目前科创板还缺乏从无到有、从小到大推动形成大型科创龙头企业的实例。

业内专家认为，科创板“硬科技”定位还有待进一步明晰。比如，上市后企业的发展如不能在科技创新道路上坚定不移走下去，那么当科创属性逐渐掉色后，不能再挤占有限的市场资源，这就对金融资源配置提出更高质量的制度建设要求。

科创公司发展必定是一段在崎岖路上的长跑。从“跟跑”，到“并跑”，再到“领跑”的自主创新，需要金融资源更有效的“加持”。

科创板上市公司纳微科技董事长江必旺认为，不少科创板公司在行业发展中处于龙头地位，在用并购重组等方式整合行业资源的过程中，需要科创板推出更多针对性、个性化的服务。

不少业内人士期待，科创板能发挥更大带动作用，开创金融服务科技创新的新模式。

未来将瞄准新质生产力继续发力

无论是培育壮大战略性新兴产业、布局建设未来产业，还是加快传统产业的改造提升，都离不开资本市场。科创板顺应科技创新和新质生产力发展的规律，能够提供更有针对性的工具、产品和服务。

作为战略性新兴产业及未来产业的聚集地，科创板瞄准的产业领域与新质生产力的重点发展领域高度契合。各方对未来科创板的改革发展充满期待。

“再过5年或者10年，我们期待科创板能够培育出一些无论市值规模还是科技含量，真正具有代表性的科创企业。”何志毅说。

科创板上市公司龙芯中科董事长胡伟武认为，在科创板上市是公司发展历程中非常重要的里程碑。希望未来伴随着科创板的发展，企业能享受到更多的改革红利，更好整合产业内资源，深耕创新领域，掌握更多关键领域的核心技术。

“构建高水平社会主义市场经济体制，健全推动经济高质量发展体制机制，构建支持全面创新体制机制……”党的二十届三中全会释放出全面深化改革的鲜明政策信号。

科创板如何找准自身在支持全面创新体制机制中的角色定位？

如何精准识别科技型企业，集中力量支持重大科技攻关，优先支持突破关键核心技术的“硬科技”企业上市融资？

如何通过科创板实践摸索出更多符合中国国情的耐心资本培育路径？

科创板在开市5周年的节点上，迎来了新的改革发展机遇和挑战。

近期，中国证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，标志着科创板改革再出发。

上交所有关负责人表示，未来要进一步落实两大使命：一是增强市场包容性，支持科技创新；二是加大监管力度，保护广大投资者的合法权益，尤其是打假防假，促进资本市场生态建设。