恐慌情绪降温 8月TAIFRI连二月下降

金融研训院表示，就TAIFRI各构面主要风险较上月变化，第一构面「资产评价压力」价格波动风险趋缓，其中不动产市场住宅价格租金比连续第三个月下滑，显示不动产市场风险略为缓和。企业债务因资金成本自历史低点逐渐攀升，BBB级公司债殖利率连续两个月上扬至1.92％、创2020年2月以来新高，与十年期公债利差虽仍处于今年以来的偏高水准，企业资金成本渐趋上扬，但较7月略降4个基点。

股市方面因本益比与收益率持平，风险也趋和缓，台股本益比连续三个月维持在10倍至11倍之间，创2008年12月以来低点，收益率也维持在8％的水准，股市风险仍呈现和缓。金融市场波动风险未明显变化，8月台股VIX表现略降，显示市场对国内经济前景的看法，并未出现明显变化。

第二构面「非金融部门的稳定度」，因海外高收益债基金投资减码，企业贷款维持稳定成长，家计部门因国人海外非投资等级债基金投资比重，自今年以来连续8个月均呈现下降，预计对一般债券投资的倍数降持续下探，家计部门的资产风险逐渐降低。本国银行今年以来对企业放款年增率皆达8％至9％上下的高成长，目前央行升息对企业放款动能影响有限。

第三构面「金融部门的稳定度」显现资金供需及资产品质平稳，风险持续下降，今年1月起存放比重回7成，且随企业放款持续成长，存放比呈现缓升现象。至于银行资产品质变动不大，资产品质仍十分稳健，且平均资本适足率皆位于14％至15％的高水准，银行资本结构仍十分健全。

第四构面「传染与蔓延」：海外市场与国内金融市场传染风险皆呈现下滑，8月金融业重要曝险地区的美、陆、日、欧恐慌指数（VIX）与信用风险指数（CDS）皆下降，且为连续第三个月趋缓，但整体海外市场风险仍明显高于今年初俄乌战争，及联准会升息决策转趋积极前的水准。国内金融市场传染风险指数连续两个月微幅下滑，显示系统性风险在金融机构间引发连锁效应可能性下降。