上月TAIFRI指数98.8 下滑0.1

台湾金融研训院发布2020年12月台湾金融风险指数（TAIFRI）指数为98.8分，较经调整后的11月微幅下降0.1，主要受到景气回温、资金宽松、国际疫情纷扰等多空因素影响，但国内整体金融风险情势相对稳定。

研训院表示，TAIFRI就分项来看有为三降二升，住宅房价风险、市场流动性风险、海外投资风险减缓，国内股市及海外授信风险上升，并提出四大观察重点，一是政府不动产贷款针对性审慎措施发酵，国内住宅市场房价降温。二是国内股市交易热络市场流动性风险降，国内传染效应回复至疫情前水准。

三是欧美股市表现与国际疫情脱钩，海外投资风险减缓。四是国内企业资金供需动能强劲，海外业务授信品质下滑须留意新兴市场国家风险及信用风险环境变化。

研训院说明，在「资产评价压力」的不动产市场分项指数部分，当月分项分数97.38，较11月的97.65下降。因住宅租金自疫情影响中复苏，加上政府采取不动产针对性审慎措施，影响市场实际交易及预期心理，住宅价格租金比连续三个月下滑，创下去年3月疫情高峰以来的最低点，但商办房价租金比仍平稳上扬。

股市分项指数变化部分，当月分数来到100附近达100.06，较11月的99.58上升，因台股大盘本益比达22.48创下近九年新高，但台股基本面相对国际股市条件佳，外资未有明显假期效应，12月底上市柜合计创下4,000亿以上成交量已有资金效应明确讯号，2021年1月初更创下5,300亿以上历史成交量，但相对风险溢酬则创下近七年新低。短期变化幅度较大，需关注股市量价风险变化，惟12月选择权价格波动率创下2020年1月以来新低，显示金融市场信心仍稳定。

研训院指出，「非金融部门稳定度」部分，国内企业预期今年景气回温、政策持续宽松及资金取得成本持续低档，致去年底企业资金需求持续上升，加上中小企业放款去年大幅成长，12月企业放款动能持续表现强劲，企业资金缺口的风险降低。

「金融部门稳定度」来看，银行资产品质分项指数变化部分，受到海外业务授信品质下滑影响，国银海外分行及OBU逾放比去年下半年持续攀升，以及呆帐覆盖率及平均资本适足率（BIS）略有下滑，影响全年国银获利表现，大型银行资产品质表现相对中小型银行稳健。整体平均而言，金融部门稳定度风险略上升但仍在稳定范围，今年须留意海外新兴市场国家风险及当地企业偿债能力下降导致信用环境之负面冲击。

「传染与蔓延」方面，国银主要曝险地区美、陆、日、欧股市波动与信用风险皆趋缓之下，海外投资风险稳定。国内金融市场传染效应分项指数变化部分，因金融市场稳定，金融市场传染效应自2020年3月的高点111.7降至12月的102.1，已回复至疫情前的水准。