利率居高难下 全球市场蒙尘

美欧央行升息仍不敢贸然喊停。图／美联社

美国CPI年增率变化

尽管美国联准会（Fed）在内的主要央行出现放缓升息的迹象，但众多首席经济学家及央行官员一致认为，利率恐居高难下，徘徊在高档的时间会拉长，全球市场前景蒙上阴霾。

美国商务部17日公布9月零售额大增0.7％，高于市场预期的0.3％，且8月增幅也上修至0.8％，显示消费者支出维持强劲，增加市场对于高利率环境将进一步拉长的预期。受此影响，美国10年公债殖利率跳涨12个基点至4.83％，平2007年以来最高；美股跳空开低，道琼工业指数下跌近100点或0.3％，标普500与那斯达克指数分别挫低0.7％与1.1％。

为压制飙不停的通膨，各国央行在过去18个月积极升息，目前看来成效不一。美国联准会（Fed）9月暂停升息，普遍预期11月例会继续按兵不动；欧洲央行（ECB）9月虽连十度升息，但也暗示不再进一步调高利率。

然美欧央行升息仍不敢贸然喊停。Fed官员在暂停升息的同时预告，若要让通膨回归2％目标，利率或许得保持在高档，持续时间比市场起初预期还长。ECB官员上周表示，虽说11月升息的机率不大，顾及通膨压力未除恐带来新冲击，对未来升息仍敞开大门。

世银总裁彭安杰（Ajay Banga）上周在国际货币基金（IMF）－世银年会记者会上，也呼应利率可能长期在高水位的看法。他认为高利率持久不坠，会让全球企业和央行的投资环境变复杂，尤其在地缘政治持续紧张之际。

美国9月通膨率年增3.7％，虽相较2022年6月的峰点年增9.1％明显回落，但仍高出预期，且与8月持平显示通膨保有黏性。

有鉴于此，HSBC全球银行和市场部门执行长盖伊特（Greg Guyett）说：「我们肯定的是，会看到利率长时间在高水位，如果你期望利率走低，看到最近的美国通膨数据只会感到失望。」

盖伊特还提到，借贷成本不断走高令人不安，这会形成「过于安静的交易环境」，近来勃肯鞋（Birkenstock）首次公开募股（IPO）失利露出端倪。

克罗埃西亚央行总裁弗耶奇（Boris Vujcic）指出，利率将长时间盘旋在高档不是什么新鲜说法，欧美市场却迟迟未顺应这种情势重新定价。

他表示：「在我们坚信通膨率朝中期目标滑落前，别指望利率会往下降，而通膨要实现中期目标还有得等。」