利率轉向信號 更可靠了

有「Fed传声筒」称号的华尔街日报（WSJ）记者蒂米罗斯（Nick Timiraos），解读鲍尔连两天的国会证词，他表示，鲍尔是在传递降息门槛降低的讯号。这些发言虽然并未带动市场大幅翻扬，但他所传达的利率转向信号，要比去年底所暗示的转向信号更为可靠。

蒂米罗斯解读，相较于鲍尔3月在国会听证会的发言，他本周也是在为降息预期铺陈，只是态度更加审慎，背后的降息论据也更强。鲍尔指出，劳动市场降温意味着高通膨的潜在来源已减弱，且暗示不乐见就业市场进一步疲软。

去年12月鲍尔与多位Fed决策官员暗示，如果通膨持续降温，则Fed可能最快于今年中启动降息程序；之后鲍尔于今年3月在国会作证时，也曾表示Fed距离「有信心」降息已经「不远」，然而事实证明Fed的信心根本是建立在靠不住的基础上。当今年1~3月通膨回升，且经济坚实成长之后，降息的合理性也随之破灭。

不过鲍尔本周再次赴国会作证时，开始铺垫更有基础的降息立场。他强调劳动市场降温，是高通膨已经式微的潜在根源，并表示劳动市场进一步弱化并无必要，且不乐见。

鲍尔10日表示，确保通膨回落到2%目标、又要防止裁员人数激增，这两者之间的平衡「是让我辗转难眠的头号大事」，「试图最能达成平衡的决定，是我在凌晨时分思考的事情」。