聯準會最新利率點陣圖預計2024年可望降息3碼 立場超乎預期的鴿派

联准会于12月第3度按兵不动，主席鲍尔称不希望发生政策失误，希望在实现2%通膨目标前就开始降息，联准会最新利率点阵图更预计2024年可望降息3码，立场超乎预期的鸽派。图／路透

富兰克林证券投顾表示，随联准会于12月第3度按兵不动，主席鲍尔称不希望发生政策失误，希望在实现2%通膨目标前就开始降息，联准会最新利率点阵图更预计2024年可望降息3码，立场超乎预期的鸽派。而尽管近日多名联准会官员出面指称现在预期降息仍过早，试图为市场乐观的降息预期灭火，但根据芝商所FedWatch工具的数据，市场仍期待联准会最早可望在2024年3月开始降息，受此影响，投资人对美股的信心也持续增温，此将有助今年来被压抑的估值修复并回升，惟需留意，自11月以来美股大幅走扬后，CNN恐惧与贪婪指数只达到「极度贪婪」水准，短线上美股有过热疑虑。

富兰克林证券投顾表示，根据12月FOMC会议公布的最新经济预估，联准会上修2023年GDP、小幅下修2024年GDP，而2023、2024年失业率预估则分别维持在3.8%、4.1%不变，且还下修今明后3年的PCE和核心PCE通膨预估，显示美国经济可望维持温和成长，并在失业率不大幅上升下成功让通膨降温，实现软着陆的机率提高，在此一宏观环境下，将有利于美股。

此外，Factset数据显示，市场预期2023年第4季美国企业获利将成长2.4%，随后的2024年4个季度将分别成长6.2%、10.5%、8.7%、18.1%，反映企业获利复苏力道可望延续至2024全年，其中，医疗保健、通讯服务、科技、消费耐久财等成长股的企业获利成长动能最佳，均呈现双位数成长且优于整体标普500指数，可能仍是后续市场关注焦点。

整体而言，尽管利率动向、经济变化等不确定因素仍可能干扰市场，但持续看好美股中长期发展，建议采取定期定额方式介入，并看好AI科技股票、全球气候变迁等主题型股票。

富兰克林证券投顾表示，2023年来美国成长股在科技股的引领下表现优于价值股，一个投资人的问题是，2024年成长股表现是否会继续领先价值股？对此，高盛指出，历史经验显示，成长股的表现在经济温和成长时期可望表现强劲，因为此时投资人偏好成长速度快于经济的股票，若2024年经济维持温和成长态势，将更有利成长股。

此外，如果联准会立场偏鸽或通膨降温使降息幅度大于预期，则成长股也可望表现优于价值股，不过，若经济显著加速成长，则可能使联准会降息时程延后并保持高利率更久时间，成长股的估值将再次承压，但价值股则可望因经济加速而受益并表现优于成长股，整体来看，来年成长股或价值股谁会表现居前端视经济数据和联准会利率动向。

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