陸股大反攻 外資喊還會漲 上證步入技術性牛市

高盛在报告中总结，在政策支持、估值吸引力及获利潜力的三重利多下，对陆股展望依然积极。 （路透）

陆港股市近期涨势凌厉，继恒生指数后，上证指数亦步入技术性牛市，也就是自低点以来涨幅超过20%，实现全面「大反攻」。对投资者来说，下一个问题是趁高卖出还是继续持有。高盛、汇丰分别发布最新研报，称从历史数据的角度出发，本轮反弹行情尚处中期阶段，仍有上行空间。

华尔街见闻报导，高盛表示，过去20年来的数据表明，陆股（上证指数）进入技术性牛市后，市场有60%的可能会继续上涨，接下来六个月的最大回报率平均能达到35%。

外资机构喊多陆港股概况 图／经济日报提供

汇丰指出，从2000年以来，恒生国企指数出现过12次平均五个月内反弹超过30%的情形，而每次反弹后，该指数的涨势又持续了四个月，平均回报率为27%。这代表恒生国企指数2000年以来，每次大反弹都会持续九个月，平均回报率为40％到50%。

汇丰认为，接下来继续支撑股市反弹的动力有四点，分别是大陆股市的整体估值仍低于五年前的平均水准，便宜的估值会带来相应的支持；企业股票回购规模可能会有所增加；「降息、降准」年内仍有空间；支持性政策持续发力。

高盛在报告中总结，在政策支持、估值吸引力及获利潜力的三重利多下，对陆股展望依然积极。

高盛指出，随着反弹行情持续，驱动涨势的关键因素将会从估值扩张转向获利修正，这预示着获利业绩将会对牛市持续性产生重要影响。

汇丰指出，就短期来看，目前任何有关企业获利的利多消息，都会给股市带来一定支撑。

2023年受到房地产和商品部门的拖累，大陆企业的每股盈余（EPS）增长率为7%，但如果剔除这两个部门的影响，其他行业的整体EPS增长了15%。

与此同时，摩根士丹利（大摩）首席亚洲股票策略师郭强盛（Jonathan Garner）团队近日最新公布2024年年中展望报告，大幅提升去年底所订的恒生指数、国企指数的目标价，由去年底预估恒指今（2024）年底见16,000点，改为2025年6月目标价19,150点，上调幅度达20%。大摩报告并指，在乐观情景之中，恒指可以涨到22,500点。