陆经济走缓、Fed缩表加快 机构估人民币明年贬至6.7

美元对人民币汇率表现今年来坚「挺」，人民币和新台币为二大强势亚币。图／惠誉提供

新冠变种病毒扩散让全球景气转差，有缩表、升息议题加持的美元，11月以迄今特别有表现，使得非美货币几乎全趴在地上，只有人民币、新台币对美元仍能相对坚挺，号称为最强二大亚币。惠誉信评22日指出，人民币对美元汇率走势，自从Covid-19初期爆发阶段的2020年5月触及低点以来，一直在稳步上涨，人民币贸易加权汇率的CFETS指数，则处于该指数于2015年底推出以来的最高水平。

今年以来人民币汇率走强，反映的是强劲出口增长。惠誉信评认为，自大流行爆发以来，出口增长推动中国经常帐（占GDP的比例）走高，中国境内居民出境旅游也因防疫措施而减少，促进了服务贸易金额得以平衡。实际上，中国决策者对人民币升值越来越感到不安，最近加大了遏制这一趋势的力度，包括上调商业银行的外汇准备金率，并在11月增加了中国人民银行的外汇净购买量。

瑞银财富管理投资总监办公室外汇策略师陈得能则分析，人民币对美元汇率11月中旬以来曾一度来到6.35，从贸易加权计算汇率看来，人民币近期表现稳定、甚至小幅回调，人民币对美元汇率的变动，并非因为人民币广泛走强，而是美元承压所致。

陈得能指出，对国际投资者而言，人民币短期内可能是不错的美元替代选择，尤其是美元当前的估值偏高，并且美国经常帐户及财政赤字等长期负面因素犹在。不过，由于中国经济数据保持疲软，加上美联准会有意加快「缩减」的步伐，美元对人民币汇率在明（2022）年第一季之前，估计主要在6.35至6.55区间震荡，明年9月前逐步走至6.65。

惠誉提醒，中国产品的外部需求疲软，以及中美两国货币政策立场的分化趋势，估计人民币将在2022年走弱，预计到2022年底，人民币兑美元汇率将从目前的6.37，走贬至6.7。