陆奢侈品销售下滑不再躺着赚 综合零售商场逆势上扬

近期部分主营高端购物中心的地产商披露财报，上半年商场销售额及物业租赁收入下滑成了一个普遍现象。图为上海港汇恒隆广场。（朱绍圣摄）

大陆高端购物中心一直给人「活得很滋润」的印象，但近期部分主营高端购物中心的地产商披露财报，上半年商场销售额及物业租赁收入下滑成了一个普遍现象。与此同时，一些主打居民消费的次高端或综合零售性质的商场，却迎来了消费复苏。

第一财经报导，过去20多年来，以投资开设高端购物中心、引来顶级奢侈品入驻销售为主要业务模式的恒隆地产，其在大陆的租赁收入以人民币计算持续增长，每年都创新高，即使在3年疫情期间，升势也从未间断。但这样的上升势头在今年上半年戛然而止。

物业租赁收入是恒隆长期以来占大头的主要收入来源。据恒隆近期发布的2024年半年报，该公司虽然总营收较去年同期增加15％至63.8亿港元，但整体物业租赁收入下跌7％至51.51亿港元。其中大陆33.4亿港元的租赁收入，与去年同期相比减少2.1亿港元。

同样的情况，也出现在太古地产的财报中。据该公司8日发布的2024年中期财务报告，太古旗下高端购物中心北京三里屯太古里、成都太古里、广州太古汇、北京颐堤港和上海兴业太古汇的零售销售额较2023年同期分别下跌4％、17％、9％、4％及20％。

值得关注的是，销售额的下滑在高端商业地产领域较为明显，而部分次高端或者走平民消费路线的购物中心，反而迎来了一波复苏。该趋势在去年就有所体现，譬如以周边居民消费为主要销售额来源的上海商场「环球港」，据媒体统计，2023年创下了人民币203亿元的销售额，增长超40％。

对于上半年高端购物中心收入的走低，大陆某大型地产集团的商业地产投资人士表示，这主要反映出奢侈品消费的疲软，由于在商业地产领域，针对奢侈品大牌的租金收取方式以收取销售额提点为主流，导致了商场租金收入的同步降低。

瑞银研报显示，今年以来（1月至7月）大陆奢侈品销售额下跌约10％，5月至6月跌幅加大，预计今年下半年至2026年，奢侈品牌可能会放缓在中国大陆开设门店的步伐，商场可能需要减租或转型以留住奢侈品牌租户，由于高端购物中心建设周期至少需要4年，即将开业的高端商场也将面临租金压力。