陆严管VIE 申请案全喊停

近期中美对中企VIE架构上市严管

为防个资与敏感数据外流，中国企业采用VIE（可变利益实体）架构谋求海外上市者，现已沦为官方严管对象。外媒披露，有中国新创企业向官方提出VIE上市申请遭拒，官员并称，企业采取VIE的对外投资程序已经喊停，今后将进行更严格的监管。

综合外媒报导，知情人士透露，最近有中国新创企业向上海发改委提出申请，希望向开曼群岛等地注册成立的VIE注资时，遭到拒绝。官员并告知相关企业，因受到中国中央指示，当前对VIE的对外投资程序已经停止，监管机构正讨论在全国范围内对VIE进行更严格的监管，但规则尚未确定。

市场人士认为，如果上海对于VIE架构的限制在全国范围内推广，将对中国新兴企业造成深远影响。2020年底迄今，中国政府针对互联网金融、教育、打车、电商等企业的一连串行动已对这些公司造成打击，而6月底滴滴出行违规赴美上市后，更直接导致中企境外上市遭到官方的严格审查。

报导称，由于中国境内法规对外资持股的严格限制，自2000年以来，中企为吸引外国投资者，往往在境外设立VIE架构，并向国家发改委等监管机构申请向这个离岸实体注入资产，此法可让境外注册并上市的实体得以分享中国境内企业的获利。先前腾讯、阿里巴巴、美团等中国网企，有许多是以VIE方式在美国、香港上市。

但原本吃香的VIE架构，如今在中美交恶背景下，成为两国紧盯严防的落水狗。

在中国官方7月初开始对滴滴穷追猛打，并顺势整顿互联网平台业界后，震撼海外中概股市场。美国SEC在数度提出警示后，其主席Gary Gensler在8月中旬要求SEC人员停止处理中企采VIE架构赴美IPO的申请。

另外，中国市场近日同样频传对VIE架构不利的消息。8月底传出，为防止重大敏感数据外流，中国政府将禁止互联网、通讯、教育等行业透过VIE架构赴海外上市。

目前许多中企如小红书、哈啰出行、货拉拉等先后暂缓或取消赴美上市。

市场更传出，部分中企正紧急拆除自身的VIE架构，以便转往陆港上市筹资。其中，原先计划赴美上市的中国独角兽企业字节跳动，其IPO大计会否生变，也成为市场关注焦点。