买断式逆回购影响几何？专家：对冲MLF到期的资金面波动｜宅男财经

【宅男财经｜首席面对面】据央行网站28日消息，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，与普通公开市场逆回购操作工具相比，这次央行启用公开市场买断式逆回购操作工具，在操作流程方面有一定差异，但其中最大的差别在操作期限。普通逆回购操作期限通常为7天，而公开市场买断式逆回购操作期限不超过一年，主要是针对11月和12月分别有高达1.45万亿元的1年期中期借贷便利(MLF)到期，这两个月的到期总量相当于9月末MLF余额的42.7%，是历史的最高水平。由此，为了对冲高额MLF到期带来的资金面波动，央行需要进行对冲。

王青接着称，此前的对冲方式主要包括两个，一个是大额续作MLF，第二个是降准。这一次启用期限不超过1年的公开市场买断式逆回购操作就是在降准空间有限、MLF政策利率色彩淡化的背景下，对冲大额MLF到期的政策工具创新。

王青判断，这次启用买断式逆回购操作，一方面可以有效地平滑大额MLF到期引发的资金面波动，有助于保持年末的市场流动性合理充裕，为经济增长动能回升提供有利的货币金融环境；另一方面可能意味着11月和12月将不会再大额续做MLF，MLF操作利率的政策利率色彩进一步淡化。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

(记者 董湘依 制作 常晴朗 郑铮 宅男财经出品)